>> 方正證券-商貿(mào)零售行業(yè)事件點評報告：商務(wù)部等9部門發(fā)文19項措施擴大服務(wù)消費，利好消費關(guān)注邊際催化-250916
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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| 266KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周昕,廖捷 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：商務(wù)部等9部門發(fā)布《關(guān)于擴大服務(wù)消費的若干政策措施》，更大力度提振消費、擴大內(nèi)需。《措施》細化了擴大服務(wù)消費的具體場景和內(nèi)容，明確了各細化措施的責(zé)任部門。
擴大服務(wù)消費措施出臺，政策提振消費決心不改。從提振消費的政策脈絡(luò)看，從早前的以舊換新、育兒補貼、消費貸款貼息等到本輪的服務(wù)消費，政府層面對提振消費的決心與力度不改，從多維度全方位拖底支持消費，或可對消費板塊樂觀一些。服務(wù)消費是促進民生改善的重要支撐，本次措施圍繞服務(wù)消費平臺搭建、豐富供給、釋放需求、資金支持等多維度，并聚焦貼近群眾生活、需求潛力大、帶動作用強的重點領(lǐng)域刺激，關(guān)注受益板塊。
具體零售相關(guān)：
關(guān)注代運營板塊。措施中提出，鼓勵電商平臺創(chuàng)新線上線下融合的數(shù)字服務(wù)消費場景；開展“人工智能+消費”典型應(yīng)用案例推薦。關(guān)注AI+服務(wù)消費的創(chuàng)新，同時電商平臺有望創(chuàng)新承接更多服務(wù)消費場景，代運營板塊也有望從過往單純賣產(chǎn)品拓展至服務(wù)消費場景的運營和推廣。
體育賽事受益，且有望結(jié)合文旅形成顯著帶動效應(yīng)，關(guān)注【力盛體育】。措施中提出，鼓勵引進國外優(yōu)秀體育賽事，支持地方舉辦大眾體育賽事，打造精品賽事、職業(yè)聯(lián)賽以及具有自主知識產(chǎn)權(quán)的體育競賽表演品牌，發(fā)揮體育賽事和旅游等相關(guān)活動帶動效應(yīng)。賽車和高爾夫賽事無疑為本輪體育賽事中重點支持方向，且結(jié)合文旅對當?shù)芈糜斡休^強帶動作用。關(guān)注【力盛體育】，公司賽車運營主業(yè)有望通過新增GT賽事驅(qū)動增長，年內(nèi)高爾夫賽事落地貢獻增量。25年整體收入有望取得較快增長，同時利潤端有望實現(xiàn)報表扭虧為盈；此外27年海南賽車場建成運營有望貢獻更多增量。
支持優(yōu)質(zhì)消費資源與知名IP跨界合作，關(guān)注【樂華娛樂】。措施中提出，支持優(yōu)質(zhì)消費資源與知名IP跨界合作。充分利用已有場館，打造一批輻射帶動作用強的劇場、博物館、美術(shù)館、科技館，培育一批群眾性文化活動和賽事品牌。關(guān)注【樂華娛樂】，一方面其結(jié)合自身藝人經(jīng)濟主業(yè)與wakuku ip強強聯(lián)合，此前《赴山?！分衱akuku在劇中以系統(tǒng)身份出現(xiàn)，進一步創(chuàng)新潮玩IP和影視劇的結(jié)合形式，驅(qū)動wakuku持續(xù)出圈。同時后續(xù)藝人個唱也契合國家支持服務(wù)消費大方向，看好個唱帶來的收入與利潤增量。
風(fēng)險提示：消費持續(xù)疲軟，政策推進力度不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇
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