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報(bào)告摘要：
　　引言：科創(chuàng)板設(shè)立六年來(lái)，作為資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”成果豐碩。自2022年8月起指數(shù)體系持續(xù)完善，10月做市商制度啟動(dòng)；2024年“科八條”推出，2025年設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層。近期，受益于AI產(chǎn)業(yè)周期與流動(dòng)性外溢雙輪驅(qū)動(dòng)，科創(chuàng)板迎來(lái)指數(shù)沖向“新高地”歷史性時(shí)刻，8月單月科創(chuàng)50指數(shù)上漲28%、科創(chuàng)芯片指數(shù)上漲35%。
　　科創(chuàng)指數(shù)新高之際，我們編撰《科創(chuàng)板投資手冊(cè)》，初衷有二：一是歸納整理了6年間關(guān)于科創(chuàng)板研究經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)制度、指數(shù)、估值、流動(dòng)性、景氣等全方位描繪科創(chuàng)板“全景圖”，形成“工具”方便投資者查閱；二是以“科創(chuàng)板投資策略”為落腳點(diǎn)，融合了包括打新策略、并購(gòu)策略、景氣投資策略、選股策略、指數(shù)策略等，形成投資“新范式”思考，以饗投資者。
　　《科創(chuàng)板投資手冊(cè)》劃分了以下六大篇章進(jìn)行詳述：
　　第一章：制度創(chuàng)新篇。解析包括戰(zhàn)略配售、詢價(jià)轉(zhuǎn)讓、科創(chuàng)屬性指引、科創(chuàng)成長(zhǎng)層、做市商等具備科創(chuàng)板特色的機(jī)制以及投資要點(diǎn)。
　　第二章：打新并購(gòu)篇。一是IPO包容性提升背景下，回歸打新模型對(duì)未來(lái)收益率預(yù)測(cè)；二是并購(gòu)潮背景下，搭建指標(biāo)框架篩選潛在并購(gòu)標(biāo)的。
　　第三章：指數(shù)投資篇。一是描繪科創(chuàng)板指數(shù)體系，并進(jìn)行復(fù)盤(pán)與風(fēng)險(xiǎn)收益比較；二是針對(duì)主流指數(shù)對(duì)其投資價(jià)值特征進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)價(jià)，比如科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200、科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)芯片。
　　第四章：特色估值篇。教學(xué)科創(chuàng)板特色估值法實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用，包括PEG/動(dòng)態(tài)PE/PS等估值法。
　　第五章：景氣評(píng)價(jià)篇。一是從財(cái)報(bào)指標(biāo)和中觀指標(biāo)兩個(gè)維度對(duì)戰(zhàn)略新興細(xì)分產(chǎn)業(yè)景氣度建立評(píng)價(jià)范式，比如半導(dǎo)體銷(xiāo)售周期、存儲(chǔ)芯片價(jià)格、創(chuàng)新藥BD交易額、光伏價(jià)格等；二是討論科創(chuàng)板特色的景氣標(biāo)簽，包括專(zhuān)精特新、卡脖子、分拆子公司等。
　　第六章：資金流動(dòng)篇。拆解科創(chuàng)板流動(dòng)性相關(guān)數(shù)據(jù)，包括公募基金持倉(cāng)、北向資金、擁擠度、解禁與減持壓力、兩融、創(chuàng)業(yè)板聯(lián)動(dòng)等視角。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突超預(yù)期使得全球通脹上行壓力超預(yù)期；美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性使得全球流動(dòng)性緩和低于預(yù)期；國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期，使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下挫等。