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市場(chǎng)表現(xiàn)：上周中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲1.17% 
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周（2025.09.15-2025.09.19）中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)報(bào)收2243.85點(diǎn)，上漲1.17%；國(guó)證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題指數(shù)報(bào)收8975.12點(diǎn)，上漲1.21%；萬(wàn)得智能體概念指數(shù)報(bào)收2044.96點(diǎn)，下跌0.39%。
　　估值：上周中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE（TTM，剔除負(fù)值）為60.32X，PB（LF）為8.01X 
　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE（TTM，，剔除負(fù)值）為60.32X，環(huán)比上升3.72X，近一年P(guān)E最大值為60.75X，最小值為26.22X。上周中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)PB（LF）為8.01X，環(huán)比上升0.52X，近一年P(guān)B最大值為8.06X，最小值為3.09X。PE處于近7年以來(lái)98.78%分位數(shù)，PB處于近7年以來(lái)98.99%分位數(shù)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：組合駕駛輔助安全國(guó)標(biāo)起草完畢，有望推動(dòng)智駕發(fā)展
　　根據(jù)財(cái)新的報(bào)道，輔助駕駛國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制訂工作再進(jìn)一步。9月17日，工信部公布強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》征求意見(jiàn)稿。根據(jù)征求意見(jiàn)稿，為避免駕駛員頻繁脫離動(dòng)態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)，或者長(zhǎng)期不按規(guī)定使用駕駛輔助系統(tǒng)，標(biāo)準(zhǔn)要求系統(tǒng)對(duì)駕駛員進(jìn)行手部脫離檢測(cè)和視線脫離檢測(cè)。若駕駛員不及時(shí)響應(yīng)警告信號(hào)，系統(tǒng)應(yīng)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)減緩功能（RMF），即系統(tǒng)根據(jù)車(chē)輛周邊行駛環(huán)境，控制車(chē)輛在合適位置停車(chē)。駕駛員若觸發(fā)RMF，或沒(méi)有及時(shí)響應(yīng)系統(tǒng)的升級(jí)警示，或在任意30分鐘內(nèi)3次引發(fā)系統(tǒng)發(fā)出升級(jí)警示，組合駕駛輔助系統(tǒng)都應(yīng)對(duì)其禁用至少30分鐘。該標(biāo)準(zhǔn)由工信部組織起草，委托全國(guó)汽車(chē)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)分會(huì)執(zhí)行，主要起草單位是中國(guó)汽車(chē)技術(shù)研究中心有限公司等。
　　我們認(rèn)為，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》的推出，將填補(bǔ)中國(guó)組合駕駛輔助系統(tǒng)產(chǎn)品安全基線空白，為行業(yè)準(zhǔn)入、質(zhì)量監(jiān)督和事后追溯提供關(guān)鍵技術(shù)依據(jù)，有望推動(dòng)中國(guó)高階智能駕駛滲透率的快速提升和智能駕駛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
　　投資建議
　　2025年以來(lái)，消費(fèi)電子延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，人工智能技術(shù)的進(jìn)步推動(dòng)AI基建需求維持高景氣，同時(shí)，AI技術(shù)在終端上的落地推動(dòng)端側(cè)硬件升級(jí)，推動(dòng)端側(cè)SOC、散熱材料等零部件賽道景氣度高企，看好AI基建、端側(cè)SOC的投資機(jī)會(huì)。在DeepSeek發(fā)布后，開(kāi)源模型能力快速迭代，開(kāi)源陣營(yíng)快速擴(kuò)大，有望推動(dòng)AI應(yīng)用加速發(fā)展，看好AI應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)。維持電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，AI基建板塊建議關(guān)注寒武紀(jì)、芯原股份、翱捷科技；端側(cè)SOC板塊建議關(guān)注瑞芯微、恒玄科技、樂(lè)鑫科技、中科藍(lán)訊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)稅戰(zhàn)拖累消費(fèi)電子需求；AI技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；美國(guó)AI芯片管制政策執(zhí)行力度超預(yù)期；AI應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。