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北證50指數(shù)周漲跌幅為-1.43%。本周，北證50漲跌幅為-1.43%。北交所276家上市公司中，有66家公司周漲幅為正，其中本周新股世昌股份（+271.56%）漲幅領(lǐng)先，其次是開(kāi)特股份（+33.76%）、三維裝備（+22.53%）、安徽鳳凰（+19.99%）、天宏鋰電（+19.11%）等，跌幅最大的是*ST云創(chuàng)（ -17.97%）。從行業(yè)來(lái)看，本周北交所多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)跌幅，其中汽車（+14.2%）、環(huán)保（+4.7%）行業(yè)周漲幅靠前，建筑材料（-6.6%）、社會(huì)服務(wù)（-6.0%）跌幅最大。
　　北交所整體交易活躍度有所回落。本周北交所日均成交額約272.34億元，較上周的319.40億元有所回落。北交所本周整體成交額為1,361.69億元，成交量為57.34億股，市場(chǎng)交易活躍度在本周有所回落。本周北交所換手率為28.41%，較上周的33.34%有所回落，高于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和滬深主板。
　　北交所整體市盈率為53.7倍左右，較上周有所回落。北證A股的市盈率為53.7倍，較上周的54.8倍有所回落；科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市盈率均較上周有所回升，分別為71.4倍和44.5倍。本周北交所的市盈率持續(xù)高于創(chuàng)業(yè)板。分行業(yè)看北交所上市公司的市盈率，計(jì)算機(jī)行業(yè)平均市盈率最高，為175.1倍，輕工制造（143.1倍）與建筑材料（98.4倍）緊隨其后；市盈率相對(duì)較低的行業(yè)是國(guó)防軍工、基礎(chǔ)化工和機(jī)械設(shè)備行業(yè)。市盈率較高和較低的幾個(gè)行業(yè)因標(biāo)的數(shù)量較少，個(gè)別公司業(yè)績(jī)變化及近期股價(jià)表現(xiàn)影響了行業(yè)整體估值水平。
　　滬深北交易所發(fā)布債券購(gòu)回業(yè)務(wù)優(yōu)化新規(guī)。9月19日，上交所、深交所和北交所（以下統(tǒng)稱“滬深北證券交易所”）發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化債券購(gòu)回業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），旨在進(jìn)一步優(yōu)化和規(guī)范公司債券（含企業(yè)債券）購(gòu)回業(yè)務(wù)，豐富債務(wù)管理工具，促進(jìn)通過(guò)市場(chǎng)化、法治化、多元化方式優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、化解公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益?！锻ㄖ访鞔_，債券購(gòu)回指購(gòu)回方通過(guò)要約、二級(jí)市場(chǎng)交易方式，以現(xiàn)金購(gòu)回發(fā)行人在滬深北證券交易所上市掛牌的存量公司債券。資產(chǎn)支持證券購(gòu)回參照適用，而滬深北證券交易所上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的債券購(gòu)回不適用。
　　本周公告：本周北交所企業(yè)的重要公告覆蓋對(duì)外投資、募投項(xiàng)目變更、業(yè)務(wù)進(jìn)展等方向。阿為特、海希通訊、卓兆點(diǎn)膠等公司公告了新的對(duì)外投資；中航泰達(dá)、廣脈科技等公司公告了新的業(yè)務(wù)進(jìn)展。
　　投資策略：隨著專精特新指數(shù)的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購(gòu)重組項(xiàng)目落地，我們認(rèn)為北交所的交投活躍度和市場(chǎng)關(guān)注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)于2025年下半年的投資策略，我們推薦兩個(gè)主要方向：1）自上而下聚焦北交所新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注布局人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)等新興行業(yè)，商業(yè)模式及主要產(chǎn)品在A股市場(chǎng)具有“稀缺”屬性的公司；2）自下而上基于財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選，關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?、研發(fā)投入強(qiáng)、產(chǎn)能釋放潛力大、成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)迭代較快的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。