>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)2025年第38周：宇樹(shù)開(kāi)源重磅模型架構(gòu)，工程機(jī)械需求持續(xù)復(fù)蘇-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,汲萌 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
人形機(jī)器人：
9月15日，模量科技宣布獲得青橙資本的千萬(wàn)級(jí)Pre-A輪加注。新一輪融資將主要用于擴(kuò)充產(chǎn)線提升交付能力；加深在機(jī)器人、智能汽車(chē)、新能源、消費(fèi)電子、醫(yī)療健康等場(chǎng)景的滲透；持續(xù)攻堅(jiān)高精度、多模態(tài)傳感的材料研發(fā)和算法的研發(fā)。模量科技成立于2024年12月，聚焦于多模態(tài)觸覺(jué)傳感技術(shù)的研發(fā)。
9月15日，宇樹(shù)科技宣布開(kāi)源UnifoLM-WMA-0架構(gòu)，這是跨多類(lèi)機(jī)器人本體的開(kāi)源世界模型-動(dòng)作架構(gòu)，專(zhuān)為通用機(jī)器人學(xué)習(xí)而設(shè)計(jì)。其核心成分在于一個(gè)可以理解機(jī)器人與環(huán)境交互物理規(guī)律的世界模型，該世界模型具備仿真引擎和策略增強(qiáng)兩大核心功能，可為機(jī)器人學(xué)習(xí)提供合成數(shù)據(jù)并預(yù)測(cè)交互過(guò)程以?xún)?yōu)化決策。此次完整開(kāi)源并持續(xù)更新將推動(dòng)機(jī)器人從指令執(zhí)行向自主學(xué)習(xí)進(jìn)化，該方案適配工業(yè)機(jī)械臂、服務(wù)機(jī)器人等多場(chǎng)景，為行業(yè)提供可復(fù)用的通用技術(shù)框架。
9月16日，美國(guó)人形機(jī)器人公司Figure宣布在C輪融資籌集了超10億美元，投后估值達(dá)390億美元。本輪融資由Parkway Venture Capital領(lǐng)投，BrookfieldAsset Management、英偉達(dá)、英特爾資本、LGTechnology Ventures、賽富時(shí)、T-Mobile Ventures、高通創(chuàng)投等行業(yè)巨頭參投。本輪融資將用于三個(gè)核心領(lǐng)域：擴(kuò)展人形機(jī)器人到家庭和商業(yè)運(yùn)營(yíng)、構(gòu)建下一代GPU基礎(chǔ)架構(gòu)加速訓(xùn)練和模擬、啟動(dòng)先進(jìn)的數(shù)據(jù)收集工作。
9月18日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，據(jù)介紹，科技部正在推動(dòng)人形機(jī)器人在汽車(chē)制造、物流搬運(yùn)、電力巡檢等場(chǎng)景加速落地應(yīng)用，為未來(lái)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
9月18日，深謀科技宣布其融合多模態(tài)感知檢測(cè)的人形機(jī)器人中標(biāo)國(guó)網(wǎng)河北電力能源技術(shù)公司《電力設(shè)備智能帶電檢測(cè)機(jī)器人系統(tǒng)》項(xiàng)目，首開(kāi)人形機(jī)器人賦能電力行業(yè)智能帶電檢測(cè)場(chǎng)景之先河。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日，針對(duì)近期有消息稱(chēng)美國(guó)植物基制藥企業(yè)PharmAGRI與特斯拉簽署意向書(shū)，計(jì)劃在自營(yíng)農(nóng)場(chǎng)和處方藥生產(chǎn)環(huán)節(jié)部署多達(dá)1萬(wàn)臺(tái)Optimus Gen3+人形機(jī)器人一事，馬斯克在社交媒體上簡(jiǎn)要回復(fù)稱(chēng)：“假的”。據(jù)M2具身智能研究院9月19日?qǐng)?bào)道，“截止目前，特斯拉人形機(jī)器人累計(jì)商務(wù)溝通量已達(dá)約3萬(wàn)臺(tái)，但2025年暫無(wú)對(duì)外交付計(jì)劃，僅限于工廠內(nèi)部使用?！?br> 據(jù)中國(guó)能源網(wǎng)9月19日?qǐng)?bào)道，維他動(dòng)力（北京）科技有限公司發(fā)生工商變更，新增聯(lián)想創(chuàng)投旗下廣州聯(lián)想創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南達(dá)晨財(cái)智中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州渶一策創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為股東。該公司成立于2024年12月，現(xiàn)由余軼南、北京地平線機(jī)器人技術(shù)研發(fā)有限公司及上述新增股東等共同持股，是一家具身智能創(chuàng)業(yè)公司，專(zhuān)注于消費(fèi)級(jí)機(jī)器人產(chǎn)品的研發(fā)與制造。
從人形機(jī)器人量產(chǎn)節(jié)奏的角度，2025年將會(huì)是突破性的一年。萬(wàn)臺(tái)級(jí)別的量產(chǎn)將帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入確定性放量階段，而萬(wàn)臺(tái)級(jí)別的數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練有望真正解決數(shù)據(jù)匱乏的難題，推動(dòng)人形機(jī)器人向更泛化、更實(shí)用的階段。我們堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，基于當(dāng)前硬件技術(shù)路線與各廠商進(jìn)展，建議關(guān)注：1）高復(fù)雜度靈巧手的功能實(shí)現(xiàn)：兆威機(jī)電、鳴志電器、雷賽智能、豐立智能、浙江榮泰、晶華新材、福萊新材、大業(yè)股份、南山智尚、恒輝安防、駿鼎達(dá)、征和工業(yè)；2）絲杠量產(chǎn)與降本：恒立液壓、嶸泰股份、北特科技、震?？萍肌⑽逯扌麓?、浙海德曼、華辰裝備、津上機(jī)床中國(guó)；3）減速器產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、中大力德、禾川科技；4）六維力傳感器：安培龍、凌云股份、鉑力特；5）精密注塑與MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。
液冷：
據(jù)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)9月15日?qǐng)?bào)道，由于AI新平臺(tái)Rubin與下一代Feynman平臺(tái)功耗或高達(dá)2000W以上，現(xiàn)有散熱方案無(wú)法應(yīng)對(duì)，英偉達(dá)要求供應(yīng)商開(kāi)發(fā)全新“微通道水冷板（MLCP）”技術(shù)，單價(jià)是現(xiàn)有散熱方案的3至5倍，水冷板、均熱片成為新“戰(zhàn)略物資”。另?yè)?jù)臺(tái)灣工商時(shí)報(bào)稱(chēng)，已有公司完成向英偉達(dá)送樣MLCP。
產(chǎn)業(yè)方面，英偉達(dá)最新發(fā)布Blackwell Ultra芯片的單顆功耗高達(dá)1.4kW，而NVL72方案單機(jī)架整體功耗將達(dá)到120-130kW。在此情況下，傳統(tǒng)風(fēng)冷系統(tǒng)已無(wú)法滿足散熱需求，液冷技術(shù)成為發(fā)展趨勢(shì)。政策方面，中國(guó)“東數(shù)西算”工程明確要求新建數(shù)據(jù)中心PUE需低于1.25，北上廣深等一線城市更進(jìn)一步要求新建智算中心液冷機(jī)柜占比超50%。2024年中國(guó)新增數(shù)據(jù)中心液冷滲透率仍?xún)H約10%，我們認(rèn)為隨著高功耗芯片規(guī)?；逃?，行業(yè)正在迎來(lái)加速轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
投資方面，二次側(cè)：下一代GB300液冷方案在液冷板、UQD、CDU等方面均存在較大的技術(shù)方案變化；一次側(cè)：由于高算力、高能效需求的驅(qū)動(dòng)，磁懸浮軸承壓縮機(jī)組對(duì)傳統(tǒng)機(jī)組的替代有望提速。隨著芯片功耗持續(xù)提升，液冷技術(shù)路線有望從當(dāng)前的單相冷板向雙相冷板和浸沒(méi)式液冷迭代。
建議關(guān)注英維克、高瀾股份、申菱環(huán)境、同飛股份、大元泵業(yè)、磁谷科技、漢鐘精機(jī)。
機(jī)床&刀具：2025年8月，日本機(jī)床訂單金額為11
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