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▌算力：算力租賃價(jià)格平穩(wěn)，xAI公司推出Gork 4 Fast
　　2025年9月20日，馬斯克旗下的xAI公司推出了Grok 4 Fast，創(chuàng)新性地融合了推理與非推理雙模式，支持高達(dá)200萬token的上下文處理能力。在NYTConnections基準(zhǔn)測(cè)試和AA智能指數(shù)評(píng)估中表現(xiàn)卓越，超越多家AI模型，標(biāo)志著AI智能技術(shù)的獲取門檻進(jìn)一步降低。Grok 4 Fast的核心優(yōu)勢(shì)在于其卓越的速度表現(xiàn)和性價(jià)比，響應(yīng)速度最高可達(dá)標(biāo)準(zhǔn)版Grok 4的10倍，在定價(jià)策略上實(shí)現(xiàn)了顯著的斷層式下調(diào)。在技術(shù)架構(gòu)層面，Grok 4 Fast采用端到端的強(qiáng)化學(xué)習(xí)（RL）機(jī)制進(jìn)行訓(xùn)練，還配備了先進(jìn)的智能搜索引擎，從而實(shí)現(xiàn)速度與性價(jià)比的雙重突破。
　　▌AI應(yīng)用：Gemini周訪問量環(huán)比+22.98%，通義DEEPRESEARCH全面開源
　　9月17日，阿里巴巴正式開源其深度研究型智能體模型“通義DeepResearch”，該模型以30B總參數(shù)量和僅3B激活參數(shù)的輕量化架構(gòu)，在多項(xiàng)國(guó)際權(quán)威評(píng)測(cè)中實(shí)現(xiàn)了最先進(jìn)的性能表現(xiàn)。在HLE（Humanity's Last Exam）和BrowseComp等基準(zhǔn)測(cè)試中，其表現(xiàn)顯著優(yōu)于OpenAI、DeepSeek-V3.1等知名模型，展現(xiàn)出強(qiáng)大的復(fù)雜問題研究與多步推理能力。該模型突破傳統(tǒng)問答限制，可自主規(guī)劃研究路徑，進(jìn)行多源信息檢索、交叉驗(yàn)證和結(jié)構(gòu)化報(bào)告生成，已成功應(yīng)用于高德地圖“小高老師”智能助手和法律AI“通義法?！钡葘?shí)際場(chǎng)景。其技術(shù)核心依托合成數(shù)據(jù)訓(xùn)練體系和“Agentic CPT→SFT→Agentic RL”的全鏈路訓(xùn)練方法，支持ReAct和Heavy兩種推理模式，為學(xué)術(shù)界和工業(yè)界提供了高性能、可復(fù)現(xiàn)的研究型智能體解決方案。
　　▌AI融資動(dòng)向：Figure完成超10億美元C輪融資，推動(dòng)通用實(shí)體智能邁向新階段
　　9月17日，人形機(jī)器人公司Figure宣布完成超過10億美元的C輪融資，由Parkway Venture Capital領(lǐng)投，英偉達(dá)、英特爾資本、高通創(chuàng)投等多家知名機(jī)構(gòu)跟投。本輪融資后公司估值升至390億美元，較上一輪大幅增長(zhǎng)約15倍。Figure專注于通用人形機(jī)器人研發(fā)，其核心AI模型Helix具備多機(jī)協(xié)同與復(fù)雜任務(wù)處理能力，目前已應(yīng)用于物流分揀和家庭服務(wù)等場(chǎng)景，并與寶馬達(dá)成生產(chǎn)合作。公司通過自建BotQ工廠推進(jìn)規(guī)?；a(chǎn)，年產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)1.2萬臺(tái)。行業(yè)分析指出，全棧技術(shù)能力與AI壁壘成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，頭部企業(yè)的供應(yīng)鏈合作與新技術(shù)應(yīng)用將成為未來關(guān)注重點(diǎn)。
　　▌投資建議
　　2025年9月10日，在第26屆中國(guó)國(guó)際光電博覽會(huì)（CIOE 2025）舉辦期間，海光芯創(chuàng)召開了硅光系列產(chǎn)品及有源銅纜AEC新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。此次發(fā)布的硅光系列產(chǎn)品，依托其成熟的國(guó)產(chǎn)化硅光技術(shù)平臺(tái)研發(fā)，覆蓋400G至1.6T速率全鏈條；其配套的硅光有源光纜（AOC）產(chǎn)品，已實(shí)現(xiàn)400G單端口功耗＜8W、誤碼率＜1e-9的關(guān)鍵性能指標(biāo)。同期亮相的有源銅纜AEC產(chǎn)品，包含1.6TOSFP-XDPCIe 6.0等核心型號(hào)，支持3-7米傳輸距離，部分配置傳輸能力可達(dá)15米。海光芯創(chuàng)總經(jīng)理胡朝陽博士表示，此次新品發(fā)布是公司在光通信技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的重要里程碑。未來公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，為光通信行業(yè)發(fā)展提供支持。此次海光芯創(chuàng)硅光及AEC新品發(fā)布印證了AI算力市場(chǎng)的高景氣度，為算力產(chǎn)業(yè)鏈釋放明確增長(zhǎng)信號(hào)。其400G-1.6T硅光模塊的低功耗突破、AEC產(chǎn)品的長(zhǎng)距傳輸升級(jí)，與全鏈條國(guó)產(chǎn)化技術(shù)能力，直觀反映了AI算力對(duì)高速互聯(lián)的強(qiáng)勁需求。疊加全球算力設(shè)施加速落地、行業(yè)需求持續(xù)釋放及公司后續(xù)的研發(fā)規(guī)劃，我們持續(xù)看好AI算力板塊。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）AI底層技術(shù)迭代速度不及預(yù)期。2）政策監(jiān)管及版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。3）AI應(yīng)用落地效果不及預(yù)期。4）推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。