>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：臺風(fēng)天氣下，鎳不銹鋼走勢平穩(wěn)-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷，王育武，封帆 |
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鎳品種
市場分析
2025-09-24日滬鎳主力合約2511開于121150元/噸，收于121450元/噸，較前一交易日收盤變化0.23%，當(dāng)日成交量為107755（+54856）手，持倉量為85526（1266）手。
期貨方面：昨日滬鎳主力換月至2511合約合約價格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。從日內(nèi)走勢來看，夜盤走勢較強(qiáng)，早盤價格維持震蕩，午后繼續(xù)小幅波動，最終收盤微漲240元/噸。昨晚美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話稱利率仍具限制性，需平衡就業(yè)和通脹，表明未來可能進(jìn)一步降息，對鎳價有一定支撐作用。
鎳礦方面：新一輪報價開出，菲律賓CNC礦山1.3%FOB31，菲律賓至印尼1.4%鎳礦成交分別落地CIF50.5和CIF51.5。近期受臺風(fēng)天氣影響，部分沿海地區(qū)鎳礦卸貨受阻。菲礦山報價維持堅(jiān)挺，蘇里高等礦區(qū)裝船未受影響，下游鐵廠虧損仍存，對原料鎳礦采購維持謹(jǐn)。印尼方面，鎳礦市場供應(yīng)持續(xù)寬松格局。9月(二期)內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價上漲0.2-0.3美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前升水維持+24，升水區(qū)間為+23-24。
現(xiàn)貨方面：金川集團(tuán)上海市場銷售價格123700元/噸，較上一個交易日上漲700元/噸?，F(xiàn)貨交易略有轉(zhuǎn)冷，各品牌現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)。其中金川鎳升水變化0元/噸至2350元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至300元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為24971（-493）噸，LME鎳庫存為230586（132）噸。
策略
宏觀事件影響結(jié)束，鎳價重回基本面邏輯，庫存高企，供應(yīng)過剩格局不改，預(yù)計鎳價將保持低位震蕩。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
不銹鋼品種
市場分析
2025-09-24日，不銹鋼主力合約2511開于12905元/噸，收于12895元/噸，當(dāng)日成交量為122330（-16687）手，持倉量為116704（-4171）手。
期貨方面：主力合約開盤價與前一日結(jié)算價持平。夜盤延續(xù)前一日偏強(qiáng)態(tài)勢，但日盤開盤后迅速走弱，最低下探至12870元/噸，午后維持在12890-12900元/噸區(qū)間震蕩，最終收盤價較前一交易日下跌10元，波動區(qū)間僅80元，顯示市場多空分歧較小。受臺風(fēng)“樺加沙”導(dǎo)致佛山地區(qū)提貨暫停影響，部分貿(mào)易商居家辦公，當(dāng)日成交量大幅減少。
現(xiàn)貨方面：下游仍保持觀望態(tài)勢，市場信心不足，現(xiàn)貨交投清淡。十一假期前備貨需求并未有明顯顯現(xiàn)，一定程度上也受到了臺風(fēng)天氣的影響。無錫市場不銹鋼價格為13200（+0）元/噸，佛山市場不銹鋼價格13200（+0）元/噸，304/2B升貼水為315至615元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價變化0.00元/鎳點(diǎn)至955.0元/鎳點(diǎn)。
策略
庫存十一周連降，材料成本上升，不銹鋼價格下方空間有限，但整體需求回復(fù)并不明顯，預(yù)計仍將以區(qū)間震蕩走勢為主。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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