>> 華泰期貨-FICC日報：馬士基WEEK42周報價開出，10月合約交割結算價格逐漸清晰-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
大?。?/td>
| 2991KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立，高聰，汪雅航 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹40周報價875/1470，41周報價840/1400，42周報價漲至1080/1800；HPL-SPOT 9月下半月價格935/1435，10月上半月價格935/1435，10月下半月價格1235/2035；11月上半月價格1535/2535.
MSC+Premier Alliance：MSC 10月上半月價格915/1515；ONE 10月上半月船期報價915/1435；HMM上海-鹿特丹10月上半月船期報價968/1506; YML 9月22日至10月15日報價850/1300。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月下半月船期報價1010/1620，10月上半月船期報價1010/1620;CMA上海-安特衛(wèi)普10月下半月嘗試挺價，價格為1460/2520。EMC 9月份下半月以及10月上半月船期價格介于1400-1710；OOCL9月份下半月以及10月上半月船期價格介于1400-1450美元/FEU。
地緣端：波蘭總理：伊朗情報部公布了從以色列迪莫納核基地內部拍攝的獨家畫面等大量情報。伊朗情報部部長伊斯梅爾·哈提卜發(fā)布消息稱，已獲得以色列大量極具價值的情報信息，包括以色列過去和正在進行的武器項目、對舊核武器的改良與再加工項目、與美國及部分歐洲國家的聯(lián)合項目，以及核武器項目的相關機構和人員的完整資料。哈提卜說，文件中還包括反人類武器項目的研究人員、學者和高級管理人員名單，其中包含參與相關項目的美國和歐洲科學家，以及設施地址、公司信息和他們所有合作者的詳細信息。
中國-歐基港10月份月度周均運力27.26萬TEU，WEEK40/41/42/43/44周運力分別為32.69/14.43/31.11/29.71/28.35萬TEU;11月份月度周均運力28.52萬TEU，WEEK45/46/47/48/49周運力分別為29.3/23.54/32.02/27.72/30.02萬TEU。10月份共計15個空班（OA聯(lián)盟7個空班、MSC/PA聯(lián)盟7個空班，雙子星聯(lián)盟1個空班）。11月份共計4個空班和3個TBN（其中MSC/PA聯(lián)盟2個空班，OA聯(lián)盟一個空班，雙子星聯(lián)盟1個空班）。
10月合約:10月合約估值逐漸清晰，關注MSC10月下半月報價。正常來講，4月份以及10月份是一年中運價最低的兩個月份，10月合約交割結算價格為10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算數平均值。雙子星聯(lián)盟，馬士基WEEK40周以及WEEK41周價格開價1400美元/FEU，HPL-SPOT 9月份以及10月上半月運價1400+美元/FEU；OA聯(lián)盟中OOCL 9月下半月以及10月第一周船期價格跌至1400-1450美元/FEU；MSC 9月份以及10月上半月運價跌至1490美元/FEU；PA聯(lián)盟YML 9月下半月以及10月上半月價格均下修至1300美元/FEU。目前10月上半月運價中樞繼續(xù)下移，已經降至1400美元/FEU左右。10月13日SCFIS預計在1000-1050點之間。10月20日SCFIS預估和13日SCFIS差別不大（主要原因在于船舶的延誤以及10月20日SCFIS包含一部分10月上半月船舶價格）。不確定性在于10月下半月漲價實際落地情況，HPL-SPOT價格掛出，下半月較上半月價格提高600美元/FEU;CMA10月下半月價格報出（上海-安特衛(wèi)普）1460/2520，較上半月價格高出900美元/FEU，馬士基WEEK42周報價漲至1800美元/FEU，樂觀預估，若最后一周交割結算價格上漲500美元/FEU，則最終三期交割結算價格對應現(xiàn)貨價格大致1400/1500/1900美元/FEU，折合SCFIS約1130-1150點；若下半月挺價失?。ū热鐑r格最終沿用甚至再度小幅下調）最終交割結算價格或介于1000-1050點。
12月合約:距離交割較遠，12月合約交易更多關注節(jié)奏問題。四季度西方節(jié)假日密集來襲，萬圣節(jié)、“黑色星期五”、圣誕節(jié)等接踵而來，商家通常提前進行采購補庫，導致運量維持在較高的水平，同時疊加該階段船司需要為下一年長協(xié)談判做準備，為了保證來年收入基本盤穩(wěn)固，船司會通過供應端調節(jié)使得運價處于較高位置。目前風險在于此輪運價下行底部，同時當前美線需求偏弱，美國NRF預估9-12月份美國集裝箱進口需求較2024年同期下行20%左右，需求偏弱的背景下，若四季度美線船舶調往歐線，或對歐線價格產生壓力，持續(xù)跟蹤。12月合約后面節(jié)奏預估首先交易漲價預期（10月中旬左右宣布11月份漲價函），然后再漲價函實際落地情況，之后再度交易漲價預期（11月中旬左右宣布12月份漲價函），最后交易漲價函實際落地情況直至交割?？紤]到近期節(jié)奏變化頻繁，投資者可輕倉嘗試。
截至2025年9月24日，集運指數歐線期貨所有合約持倉82002.00手，單日成交79474.00手。EC2602合約收盤價格1588.10，EC2604合約收盤價格1261.00，EC2606合約收盤價格1445.30，EC2508合約收盤價格1593.60，EC2510合約收盤價格1114.40，EC2512合約收盤價格1696.50。9月19日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價格1052美元/TEU, SCFI（上海-美西航線）價格1636美元/FEU，SCFI（上海-美東）價格2557美元/FEU。9月15日公布的SCFIS（上海-歐洲）1254.92點。SCFIS（上海-美西）1193.64點。
2025年仍然是集裝箱船舶的交付大年。2025年至今交付集裝箱船舶196艘，合計交付運力156.2萬TEU。截至2025年9月21日，12000-16999TEU船舶合計交付62艘，合計93.5萬TEU；17000+TEU
|
|
