>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：供需均有減弱預(yù)期，多晶硅盤面寬幅震蕩-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷，王育武，師橙 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-09-24，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，主力合約2511開于8950元/噸，最后收于9020元/噸，較前一日結(jié)算變化（75）元/噸，變化（0.84）%。截止收盤，2511主力合約持倉270931手，2025-09-24倉單總數(shù)為49925手，較前一日變化-38手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9400-9600（0）元/噸；421#硅在9600-9800（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8900-9100（0）元/噸，99硅價(jià)格在8900-9100（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價(jià)小幅持穩(wěn)。97硅價(jià)格小幅持穩(wěn)。
SMM統(tǒng)計(jì)9月18日工業(yè)硅主要地區(qū)社會(huì)庫存共計(jì)54.3萬噸，較上周環(huán)比增加0.4萬噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)10900-11200（0）元/噸。SMM報(bào)道，有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，近一個(gè)月持續(xù)處于低位的背景下，下游企業(yè)始終維持剛性按需采購節(jié)奏，而且在突發(fā)事件影響下，也未出現(xiàn)主動(dòng)性補(bǔ)庫。當(dāng)前部分單體廠預(yù)售排單已至本月底及下月初，在預(yù)售訂單，及成本端支撐逐漸增強(qiáng)的情況下，單體廠挺價(jià)意愿逐步提升，但根據(jù)市場反饋來看，價(jià)格上行仍面臨明顯制約，自價(jià)格開始探漲后，新單成交情況轉(zhuǎn)淡，下游企業(yè)對(duì)高于低位區(qū)間的報(bào)價(jià)仍持謹(jǐn)慎采購態(tài)度，另外雖臨近國慶假期，但下游市場訂單量未出現(xiàn)明顯增量，進(jìn)一步強(qiáng)化了其謹(jǐn)慎采購心態(tài)，同時(shí)部分下游客戶國慶假期期間有放假計(jì)劃，也將使需求受影響減量。短期看，國內(nèi)DMC市場價(jià)格仍將以持穩(wěn)為主。
策略
現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，目前基本面變化不大，目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動(dòng)，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，可逢低買入套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、西北與西南復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-09-24日，多晶硅期貨主力合約2511維持震蕩運(yùn)行，開于50300元/噸，最后收于51380元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化2.41%。主力合約持倉達(dá)到111187（前一交易日116091）手，當(dāng)日成交242016手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料50.00-55.00（-0.15）元/千克，n型顆粒硅49.00-50.00（0.00）元/千克。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑娼档停杵瑤齑嬖黾?，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存20.40，環(huán)比變化-6.80%，硅片庫存16.87GW，環(huán)比1.93%，多晶硅周度產(chǎn)量31000.00噸，環(huán)比變化-0.50%，硅片產(chǎn)量13.92GW，環(huán)比變化0.29%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.40(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.32(0.01)元/W左右；Topcon G12電池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W。
9月24日晚間，東方希望發(fā)布消息稱，新疆東方希望新能源有限公司一期多晶硅生產(chǎn)線已正式開啟年度例行檢修。與此同時(shí)，其三期項(xiàng)目也已做好停產(chǎn)檢修準(zhǔn)備，將擇機(jī)進(jìn)行，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)水平與效能的同步提升。此次年度檢修，將著重對(duì)項(xiàng)目核心生產(chǎn)設(shè)備展開全面檢查、維護(hù)以及生產(chǎn)改造，旨在有效降低設(shè)備故障率，延長裝置運(yùn)行周期。此外，通過對(duì)原有操作系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)替代，多晶硅生產(chǎn)線的穩(wěn)定性與產(chǎn)品質(zhì)量也將得到顯著提升。據(jù)SMM了解，東方希望新疆項(xiàng)目目前共分三期，產(chǎn)能分別為6萬噸、6萬噸和9萬噸。此次檢修預(yù)計(jì)將對(duì)東方希望多晶硅的品質(zhì)提升以及生產(chǎn)穩(wěn)定性產(chǎn)生積極影響。從當(dāng)前市場供需情況來看，暫不會(huì)對(duì)多晶硅整體供應(yīng)產(chǎn)生較大影響。一方面，新疆目前的供應(yīng)量大多數(shù)主要來自三期項(xiàng)目；另一方面，四季度寧夏石嘴山的新產(chǎn)能或?qū)⑻峁┮欢ㄑa(bǔ)充
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，四季度供需兩端均有減量，目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動(dòng)較大，參與者需注意風(fēng)險(xiǎn)管控，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實(shí)情況以及現(xiàn)貨價(jià)格向下傳導(dǎo)情況，年內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策，從中長線來看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對(duì)上下游開工影響，
2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響。
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