>> 湘財證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：粘膠長絲供需格局有望向好-250926
| 上傳日期： |
2025/9/27 |
大小： |
1471KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧華昊 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心要點：
基礎(chǔ)化工行業(yè)市場概況
2025年9月22日到9月26日，基礎(chǔ)化工行業(yè)周度下跌0.95%，在所有申萬一級行業(yè)漲跌幅中排名第17位。根據(jù)Wind，基礎(chǔ)化工行業(yè)中，周度漲幅排名前五的股票分別為：藍豐生化、上緯新材、華軟科技、聯(lián)合化學(xué)、ST亞太；周度跌幅排名前五的股票分別為：金浦鈦業(yè)、宏達股份、泰和科技、豐山集團、唯科科技。
細分行業(yè)——粘膠長絲
本周新鄉(xiāng)化纖發(fā)布關(guān)于公司部分生產(chǎn)線停產(chǎn)改造的公告。公司決定自2025年10月1日起對北區(qū)生物質(zhì)纖維素長絲生產(chǎn)線設(shè)備進行有序停產(chǎn)改造，停產(chǎn)改造時間約為90天。本次停產(chǎn)改造涉及公司生物質(zhì)纖維素長絲產(chǎn)能31200噸/年。
短期內(nèi)粘膠長絲供需格局有望向好。粘膠長絲（即生物質(zhì)纖維素長絲）行業(yè)集中度高，產(chǎn)能主要集中于新鄉(xiāng)化纖、吉林化纖等企業(yè)。根據(jù)百川盈孚以及新鄉(xiāng)化纖、吉林化纖2025年半年報的數(shù)據(jù)測算，行業(yè)產(chǎn)能CR2高達76.4%。本次停產(chǎn)改造的產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的比例約為11.3%，粘膠長絲供給端收縮明顯。疊加當前處于紡織服裝行業(yè)“金九銀十”需求旺季，粘膠長絲行業(yè)供需格局有望向好。
投資建議
本周粘膠長絲龍頭企業(yè)發(fā)布停產(chǎn)改造公告，短期內(nèi)粘膠長絲供需格局有望向好。中期來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)建議關(guān)注：1、供給端受到配額約束的制冷劑行業(yè)（巨化股份、三美股份、永和股份、東岳集團）；2、“反內(nèi)卷”受益行業(yè)，如鈦白粉（龍佰集團）；3、內(nèi)需驅(qū)動，對沖關(guān)稅沖擊的行業(yè)，如磷肥（云天化）、民爆（廣東宏大）。
風(fēng)險提示
化工產(chǎn)品需求不及預(yù)期、政策變化的風(fēng)險、原材料價格大幅波動、行業(yè)競爭加劇等風(fēng)險。
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