>> 國泰君安期貨-黑色金屬周報合集-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
大小： |
13972KB |
| 格式： |
pdf 共98頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林小春,張廣碩,李亞飛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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螺紋&熱卷觀點：需求旺季不旺，關(guān)注電爐節(jié)奏
邏輯：需求旺季不旺，關(guān)注電爐節(jié)奏；
宏觀面：海外宏觀：美聯(lián)儲如期降息25個基點，市場延續(xù)軟著陸交易；國內(nèi)宏觀：《求是》發(fā)文重提“反內(nèi)卷”，內(nèi)容包括著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象，“內(nèi)卷”重災(zāi)區(qū)，要依法依規(guī)有效治理，更好發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律作用，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)。政策預(yù)期再起；
黑色產(chǎn)業(yè)鏈：旺季需求大概率表現(xiàn)為旺季不旺。淡季預(yù)期正反饋階段，貿(mào)易商是主要的需求方，但旺季會變成供給方，身份的轉(zhuǎn)變會導(dǎo)致鋼材供給壓力較大。平衡表視角，若要保證庫存不增加，只能通過減少供給實現(xiàn)，而其充分必要條件就是價格下跌，利潤壓縮。電爐用的廢鋼是高成本鐵元素，屬于供給邊際，關(guān)注電爐減產(chǎn)節(jié)奏。
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