>> 廣發(fā)證券-周度全追蹤(9月第4期)：全A換手率再度回落-250927
| 上傳日期： |
2025/9/27 |
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| 2433KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉晨明，鄭愷，陳振威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周景氣度改善的方向主要在鋼鐵、煤炭、有色金屬、石油石化、鋰電、光伏、工程機械、通用設(shè)備、消費電子、通信、半導(dǎo)體、汽車、醫(yī)藥生物、家用電器、商貿(mào)零售、銀行、非銀金融等領(lǐng)域，漲價線索明顯的有：上游的煤炭、有色金屬、石油石化，中游的鋰電、光伏，tmt領(lǐng)域的消費電子，下游的商貿(mào)零售。具體來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上游資源品中，COMEX黃金期貨價格周環(huán)比上行，COMEX白銀期貨價格周環(huán)比上行，銅價周環(huán)比上行，稀土金屬氧化鐠釹價格周環(huán)比下行，氧化鋱價格周環(huán)比下行。鉀肥現(xiàn)貨價周環(huán)比持平，尿素現(xiàn)貨價周環(huán)比下行，天然橡膠現(xiàn)貨價周環(huán)比持平。tmt制造領(lǐng)域，DRAM平均現(xiàn)貨價周環(huán)比上行，NAND平均現(xiàn)貨價周環(huán)比上行。金融地產(chǎn)方面，滬深市場總成交金額周環(huán)比下行，房地產(chǎn)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢。
估值：（1）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場整體來看，本周A股總體估值收縮。其中，全部A股剔除金融、石油石化收縮幅度最大。（2）行業(yè)角度來看，本周PE（TTM）分位數(shù)擴張幅度最大的行業(yè)為電力設(shè)備、公用事業(yè)、有色金屬。PE（TTM）分位數(shù)擴張幅度最小的行業(yè)為醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售、社會服務(wù)。（3）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周股權(quán)風(fēng)險溢價從上周1.59%下降至本周1.58%，股市收益率從上周3.47%保持至本周3.47%。
流動性：本周換手率有所回落，機構(gòu)資金延續(xù)凈流出。一級市場方面，本周IPO規(guī)模為76億元，前一周IPO規(guī)模為2億元。二級市場方面，截至本周四南下資金凈流入306億元，上周凈流入337億元，交易費用236億元。投資者情緒方面，本周日度平均換手率為1.91%，前一周為2.26%；機構(gòu)資金凈流出804億元，前一周流出881億元。本周限售股解禁661億元，前一周限售股解禁674億元，預(yù)計下周限售股解禁415億元。
風(fēng)險提示：全球地緣政治風(fēng)險；全球緊縮背景下，全球經(jīng)濟下行超預(yù)期；海外政策及加息節(jié)奏不確定，中國貨幣及財政政策的出臺時間及形式存在不確定；歷史規(guī)律可能存在偏差。
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