>> 廣發(fā)期貨-《有色》日報-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 2708KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,林嘉旎,寇帝斯 |
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銅觀點
銅礦擾動背景下，昨日滬銅偏強運行。（1）宏觀方面，根據(jù)美聯(lián)儲9月議息會議公布的點陣圖，預計2025年年內(nèi)仍有2次降息，若后續(xù)的通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)進一步強化降息預期，銅價仍有望受益；（2）基本面方面，下半年銅需求或因搶出口、風光搶裝潮等因素而邊際走弱，且短期銅價沖高后下游需求表現(xiàn)受抑制，但由于礦端供給彈性不足，Grasberg礦山停產(chǎn)后預計2025年四季度供應進一步收緊，銅礦供給擔憂托底銅價重心：銅下游終端需求整體韌性較強，非衰退情形下難以出現(xiàn)明顯的需求惡化。展望后市，短期價格因礦端擾動上行，中長期的供需矛盾提供底部支撐，銅價重心或逐步上抬，關注后續(xù)宏觀市場風格是否切換至復蘇交易、需求端邊際變化，主力關注81000-81500支撐。
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