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十一假期期間，除俄羅斯RTS指數(shù)和巴西IBOVESPA指數(shù)錄得下跌外，全球主要經(jīng)濟(jì)體股票指數(shù)均錄得正收益。其中日經(jīng)225指數(shù)（+6.7%）、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)（+3.6%）以及韓國(guó)綜合指數(shù)（+3.6%）漲幅領(lǐng)先。德國(guó)DAX指數(shù)（+2.1%）、印度SENSEX30（+1.9%）、英國(guó)富時(shí)100指數(shù)（+1.4%）、納斯達(dá)克指數(shù)（+1.2%）漲幅緊隨其后。從行業(yè)風(fēng)格來(lái)看，科技成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)占優(yōu)，醫(yī)療保健與信息技術(shù)行業(yè)在多地表現(xiàn)靠前，而價(jià)值紅利風(fēng)格表現(xiàn)落后，金融、房地產(chǎn)、通訊服務(wù)等行業(yè)表現(xiàn)多數(shù)不佳。
　　債券市場(chǎng)方面，十一假期期間除印度以外主要經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期債券收益率大多上行。美國(guó)十年期國(guó)債收益率小幅上行2BP到4.18%，法國(guó)十年期國(guó)債收益率上行3.2個(gè)BP到3.57%，英國(guó)十年期國(guó)債收益率上行2.1BP到4.71%，日本十年期國(guó)債收益率上行1.5BP到1.68%。
　　大宗商品方面，十一假期期間黃金價(jià)格持續(xù)上漲，截至10月6日收盤(pán)，COMEX黃金累計(jì)上漲2.9%，而10月7日盤(pán)中甚至突破4000美元每盎司的整數(shù)關(guān)口，金價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高。工業(yè)金屬方面，LME銅、LME鋁分別錄得3.7%和1.3%的漲幅。原油價(jià)格小幅下跌，ICE布油跌幅為0.8%。農(nóng)產(chǎn)品方面，CBOT大豆、CBOT玉米、CBOT小麥分別上漲1.6%、1.5%、0.9%，ICE 2號(hào)棉花下跌0.9%。
　　匯率市場(chǎng)方面，截至10月6日收盤(pán)，十一假期期間美元指數(shù)上漲0.3%，日元、韓元、離岸人民幣、加拿大元、俄羅斯盧布、歐元等均較美元貶值，日元貶值幅度較大，而英鎊、澳元、印度盧比和瑞郎等較美元出現(xiàn)升值。
　　近期美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息周期，流動(dòng)性持續(xù)改善，全球股市再創(chuàng)新高。美國(guó)聯(lián)邦政府停擺影響經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，全球市場(chǎng)不確定性增加推升金價(jià)。日本自民黨新總裁當(dāng)選，增發(fā)國(guó)債、現(xiàn)金補(bǔ)貼、維持寬松貨幣政策等施政方向推高日本股市，同時(shí)令日本債市承壓。法國(guó)總理因2026年財(cái)政預(yù)算案受阻辭職，法國(guó)政治僵局推高法國(guó)與德國(guó)之間的國(guó)債利差。
　　展望四季度，美聯(lián)儲(chǔ)寬松進(jìn)程的持續(xù)、中美貿(mào)易協(xié)議細(xì)節(jié)落地以及國(guó)內(nèi)“十五五”規(guī)劃編制的推進(jìn)，將成為市場(chǎng)關(guān)注的核心線索。盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息背后暗藏美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，且貿(mào)易談判仍可能出現(xiàn)反復(fù)，但國(guó)內(nèi)政策的精準(zhǔn)發(fā)力與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的確定性，有望成為對(duì)沖外部波動(dòng)的關(guān)鍵力量，A股中受益于流動(dòng)性寬松的科技成長(zhǎng)股、貿(mào)易改善的出口鏈企業(yè)以及政策支持的新興產(chǎn)業(yè)龍頭，有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jī)的雙重修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易談判面臨不確定性、宏觀經(jīng)濟(jì)支持政策不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期、全球通脹問(wèn)題持續(xù)、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)等。