>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：本周先漲后跌-251011
| 上傳日期： |
2025/10/11 |
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| 553KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,李樞川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、市場行情
本周（2025年10月9日至2025年10月10日，共2個交易日）轉(zhuǎn)債先漲后跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為0%（上個交易周期漲跌幅為+1.6%）；本周中證全指變動為-0.3%（上個交易周期漲跌幅為+2.0%）。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+17.1%，中證全指數(shù)漲跌幅為+23.3%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)遜于權(quán)益市場。
分評級來看，高評級券（評級為AA+及以上）、中評級券（評級為AA）、低評級券（評級為AA-及以下）本周漲跌幅分別為+0.45%、+0.50%、-0.31%，低評級券本周表現(xiàn)不佳。
分轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為+0.32%、+0.12%和-0.16%，大規(guī)模轉(zhuǎn)債本周表現(xiàn)最好。
分平價來看，超高平價券（轉(zhuǎn)股價值大于130元）、高平價券（轉(zhuǎn)股價值在110至130元之間）、中平價券（轉(zhuǎn)股價值在90至110元之間）、低平價券（轉(zhuǎn)股價值在70至90元之間）、超低平價券（轉(zhuǎn)股價值小于70元）本周漲跌幅分別為+0.03%、-0.17%、+0.03%、+0.14%、+0.15%，高平價券本周收跌。
2、轉(zhuǎn)債價格、平價和轉(zhuǎn)股溢價率的均值分別為132.67元、105.35元和27.6%
截至2025年10月10日，存量可轉(zhuǎn)債共420只（9月30日收盤為423只），余額為5878.32億元（9月30日收盤為5890.24億元）。具體來看：
轉(zhuǎn)債價格的均值為132.67元（9月30日收盤為131.41元），分位值為99.6%；
轉(zhuǎn)債平價的均值為105.35元（9月30日收盤為100.18元），分位值為95.3%；
轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的均值為27.6%（9月30日收盤為27.1%），分位值為56.1%；其中，中平價（轉(zhuǎn)股價值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為30.1%，高于2018年以來中平價轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的中位數(shù)（20.3%）。
3、可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)和配置方向
本周轉(zhuǎn)債先漲后跌，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為0%。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+17.1%，中證全指數(shù)漲跌幅為+23.3%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)遜于權(quán)益市場。在轉(zhuǎn)債市場需求強于供給格局難改的背景下，長期看轉(zhuǎn)債依然是相對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，當(dāng)前估值水平整體較高，需要在結(jié)構(gòu)上多做文章。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注市場調(diào)整、資金成本超預(yù)期等風(fēng)險。
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