>> 光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行量環(huán)比增長，各行業(yè)信用利差整體上行-250927
| 上傳日期： |
2025/9/27 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,秦方好 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、一級市場
注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單和政金債）、中期票據(jù)、企業(yè)債。
2025年9月22日至9月26日（以下簡稱“本周”），信用債共發(fā)行501只，發(fā)行規(guī)?？傆?845.03億元，環(huán)比增加0.79%。
發(fā)行規(guī)模方面，本周，產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行200只，發(fā)行規(guī)模達2646.84億元，環(huán)比增加30.71%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為45.28%；城投債共發(fā)行253只，發(fā)行規(guī)模達1599.39億元，環(huán)比增加13.21%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為27.36%；金融債共發(fā)行48只，發(fā)行規(guī)模達1598.80億元，環(huán)比減少32.29%,占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為27.35%。
發(fā)行期限方面，本周信用債整體的平均發(fā)行期限為2.71年，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行期限為2.22年、城投債平均發(fā)行期限為3.31年、金融債平均發(fā)行期限為1.88年。
發(fā)行票面利率方面，本周信用債整體的平均發(fā)行票面利率為2.33%，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行票面利率為2.19%、城投債平均發(fā)行票面利率為2.53%、金融債平均發(fā)行票面利率為1.91%。
本周共有13只信用債取消發(fā)行。
2、二級市場
利差方面，分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為機械設(shè)備，上行9BP,下行最大的為傳媒,下行3.1BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最大的為鋼鐵，上行44.2BP,下行最大的為化工,下行1BP；AA級行業(yè)信用利差上行最大的為電子，上行7.9BP,下行最大的為機械設(shè)備,下行3.2BP。
城投債分區(qū)域來看，本周AAA級信用利差上行最多的是吉林，上行15.6BP；AA+級信用利差上行最多的是河北，上行10.2BP，下行最多的是寧夏，下行2.6BP；AA級信用利差上行最多的是四川，上行11.8BP，下行最多的是陜西，下行0.1BP。
交易量方面，信用債總成交量為16175.15億元，環(huán)比上升10.61%。各類信用債中，成交量排名前三的分別為商業(yè)銀行債、公司債和中期票據(jù)。具體來看，商業(yè)銀行債成交量達4878.07億元，環(huán)比增加1.68%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為30.16%；公司債成交量達4961.20億元，環(huán)比增加14.83%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為30.67%；中期票據(jù)成交量達3239.65元，環(huán)比增加4.08%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為20.03%。
3、風險提示
由于統(tǒng)計口徑不同，本篇報告統(tǒng)計結(jié)果可能與其他口徑計算結(jié)果存在差異。
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