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報(bào)告摘要：
　　本周景氣度改善的方向主要在有色金屬、石油石化、鋰電、光伏、工程機(jī)械、通用設(shè)備、消費(fèi)電子、通信、半導(dǎo)體、傳媒、汽車(chē)、家用電器、商貿(mào)零售、銀行、非銀金融等領(lǐng)域，漲價(jià)線索明顯的有：上游的有色金屬、石油石化，中游的光伏，tmt領(lǐng)域的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體，下游的商貿(mào)零售。具體來(lái)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上游資源品中，COMEX黃金期貨價(jià)格周環(huán)比上行，COMEX白銀期貨價(jià)格周環(huán)比上行，銅價(jià)周環(huán)比上行，稀土金屬氧化鐠釹價(jià)格周環(huán)比上行，氧化鋱價(jià)格周環(huán)比下行。鉀肥現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比持平，尿素現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比下行，天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比下行。tmt制造領(lǐng)域，DRAM平均現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比上行，NAND平均現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比上行。金融地產(chǎn)方面，滬深市場(chǎng)總成交金額周環(huán)比上行，30大中城市商品房當(dāng)周成交面積同比上行。
　　估值：（1）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場(chǎng)整體來(lái)看，本周A股總體估值不變。其中，創(chuàng)業(yè)板收縮幅度最大。（2）行業(yè)角度來(lái)看，本周PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最大的行業(yè)為公用事業(yè)、石油石化、建筑裝飾。PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最小的行業(yè)為電力設(shè)備、傳媒、醫(yī)藥生物。（3）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從上周1.56%上升至本周1.57%，股市收益率從上周3.42%保持至本周3.42%。
　　流動(dòng)性：本周換手率有所回升，機(jī)構(gòu)資金延續(xù)凈流出。一級(jí)市場(chǎng)方面，本周IPO規(guī)模為2億元，前一周IPO規(guī)模為23億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，截至本周四南下資金凈流入28億元，上周凈流入127億元，交易費(fèi)用106億元。投資者情緒方面，本周日度平均換手率為2.13%，前一周為1.77%；機(jī)構(gòu)資金凈流出711億元，前一周流出125億元。本周限售股解禁395億元，前一周限售股解禁661億元，預(yù)計(jì)下周限售股解禁820億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；海外政策及降息節(jié)奏不確定，帶來(lái)全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)貨幣及財(cái)政政策的出臺(tái)時(shí)間及形式不確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期。