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核心結(jié)論
　　北交所市場(chǎng)復(fù)盤(pán)：當(dāng)周北交所全部A股日均成交額達(dá)190.0億元，環(huán)比下降10.9%。當(dāng)周北證50收跌1.42%，當(dāng)周日均換手率達(dá)2.3%。當(dāng)周漲幅前五大個(gè)股分別為：奧美森（349.8%）、常輔股份（29.9%）、靈鴿科技（29.8%）、九菱科技（15.1%）、同惠電子（12.1%）；跌幅前五大個(gè)股分別為：路橋信息（-12.6%）、天宏鋰電（-11.8%）、同輝信息（-10.6%）、數(shù)字人（-8.6%）、遠(yuǎn)航精密（-8.5%）。
　　重點(diǎn)新聞及政策：1）兩部門(mén)印發(fā)《政務(wù)領(lǐng)域人工智能大模型部署應(yīng)用指引》：《指引》強(qiáng)調(diào)場(chǎng)景牽引，政務(wù)部門(mén)可選擇典型場(chǎng)景進(jìn)行人工智能大模型探索應(yīng)用，包括政務(wù)服務(wù)、社會(huì)治理、機(jī)關(guān)辦公和輔助決策等?！吨敢窂?qiáng)調(diào)規(guī)范部署，政務(wù)部門(mén)應(yīng)根據(jù)不同場(chǎng)景需求與現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)，審慎選擇實(shí)施路徑，并統(tǒng)籌集約開(kāi)展部署，探索實(shí)現(xiàn)統(tǒng)管復(fù)用；2）上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模今年預(yù)計(jì)突破萬(wàn)億元國(guó)資基金加速布局全鏈條生態(tài)：上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模2025年上半年達(dá)5005.66億元，預(yù)計(jì)今年將突破1萬(wàn)億元；3）三部門(mén)調(diào)整新能源車(chē)購(gòu)稅減免技術(shù)要求插混、增程純電續(xù)航里程門(mén)檻提至100km：工信部等三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于2026-2027年減免車(chē)輛購(gòu)置稅新能源汽車(chē)產(chǎn)品技術(shù)要求的公告》；“這次調(diào)整對(duì)于明年1月1號(hào)開(kāi)始減半征收購(gòu)置稅的部分車(chē)型提出了更高的能耗要求，肯定有助于淘汰落后產(chǎn)能，提升新能源車(chē)整體的技術(shù)水平?！敝袊?guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅表示。
　　投資建議：當(dāng)周僅兩個(gè)交易日，節(jié)后北交所主要指數(shù)同步回調(diào)，成交額持續(xù)低位。新股上市表現(xiàn)較好，結(jié)構(gòu)性分化嚴(yán)重。全市場(chǎng)278只個(gè)股中，超四成上漲，整體呈現(xiàn)“少數(shù)活躍、多數(shù)平穩(wěn)”的格局。投資策略上貿(mào)易局勢(shì)趨緊，持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體等國(guó)產(chǎn)替代主線(xiàn)以及三季報(bào)行情。（1）短期受?chē)?guó)際貿(mào)易局勢(shì)影響，避險(xiǎn)情緒或增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期或?qū)⒊袎?。?）供應(yīng)鏈重構(gòu)預(yù)期升溫：稀土等關(guān)鍵原材料控制權(quán)爭(zhēng)奪或推動(dòng)科技、制造業(yè)板塊重新定價(jià)，具備供應(yīng)鏈自主能力的企業(yè)或受資金青睞。（3）避險(xiǎn)資產(chǎn)階段性受益：美債、黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)及美元（中長(zhǎng)期或受關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累影響）短期可能獲資金追捧。（4）關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格線(xiàn)索：①專(zhuān)精特新+國(guó)產(chǎn)替代韌性：建議關(guān)注研發(fā)投入占比高、細(xì)分領(lǐng)域市占率領(lǐng)先、關(guān)鍵領(lǐng)域具備進(jìn)口替代能力的企業(yè)。②次新標(biāo)的彈性：近期上市新股首日漲幅顯著，疊加“920”代碼體系切換后市場(chǎng)辨識(shí)度提升，次新板塊或持續(xù)吸引短期資金。③三季報(bào)行情：通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告、行業(yè)景氣度、市場(chǎng)預(yù)期及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境綜合預(yù)判潛在的高增標(biāo)的。關(guān)注半導(dǎo)體、券商、風(fēng)電、儲(chǔ)能、交運(yùn)（造船/油運(yùn)）及汽車(chē)零部件（機(jī)器人鏈）等行業(yè)的景氣度變動(dòng)趨勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。