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本周A股行情：（1）本周（10月13日-10月17日），A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，全A指數(shù)下跌3.45%。雙創(chuàng)板塊跌幅靠前，上證50跌幅較窄。周內(nèi)市場(chǎng)寬幅震蕩，前兩個(gè)交易日在關(guān)稅因素沖擊下市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，周三科技股行情修復(fù)帶動(dòng)指數(shù)反彈，上證指數(shù)重返3900點(diǎn)，但隨后市場(chǎng)再度回調(diào)。（2）從風(fēng)格來(lái)看，本周大盤(pán)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，滬深300（-2.22%）跌幅小于中證1000（-4.62%）；僅金融風(fēng)格錄得上漲，漲幅為1.57%，成長(zhǎng)風(fēng)格、周期風(fēng)格跌幅較大，分別下跌5.82%、3.78%。（3）從行業(yè)來(lái)看，本周一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌。市場(chǎng)行情切換到紅利風(fēng)格，前期漲幅較大的科技制造板塊顯著回調(diào)。
　　本周資金流向：（1）投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，交投活躍度有所回落。本周日均成交額為21929億元，較上周下降4101.3億元；日均換手率為1.9318%，較上周下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。（2）本周北向資金日均成交額為2975.75億元，較上周下降497.47億元。截至周四，兩融余額為24571.84億元，較上周上升154.16億元。（3）本周新成立基金10只，發(fā)行份額為95.48億份。其中，權(quán)益類基金共有8只，發(fā)行份額57.40億份，較上周上升48.88億份，本周份額占比60.12%，較上周下降15.32個(gè)百分點(diǎn)。
　　本周估值變動(dòng)：全A指數(shù)PE(TTM)估值較上周下降2.29%至21.96倍，處于2010年以來(lái)87.42%分位數(shù)；PB(LF)估值本周下跌2.12%至1.79倍，處于2010年以來(lái)48.02%分位數(shù)。全A股債利差為2.73%，位于3年滾動(dòng)均值（3.3672%）-1.35倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，處于2010年以來(lái)50.83%分位數(shù)水平。
　　A股市場(chǎng)投資展望：短期來(lái)看，在外部貿(mào)易摩擦不確定性影響下，疊加部分板塊前期積累較大漲幅，資金情緒趨于謹(jǐn)慎。成交額出現(xiàn)縮量，部分資金風(fēng)格轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)階段性震蕩的概率較大。隨著下周即將召開(kāi)的二十屆四中全會(huì)聚焦于“十五五”規(guī)劃，同時(shí)三季報(bào)進(jìn)入集中披露期，為投資者提供更多配置線索，政策聚焦與業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，短期調(diào)整為投資者提供布局機(jī)會(huì)。居民存款搬家的邏輯并未改變，這有望成為A股市場(chǎng)資金面的長(zhǎng)期增量，中長(zhǎng)期資金加速布局權(quán)益市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)啟為全球流動(dòng)性提供支撐?！笆逦濉币?guī)劃戰(zhàn)略布局引領(lǐng)下，科技產(chǎn)業(yè)加速實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)性突破，反內(nèi)卷政策推動(dòng)企業(yè)盈利改善，共同夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面的韌性。
　　配置機(jī)會(huì)：短期來(lái)看，紅利板塊防御屬性突出，涉及銀行、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)。中期線索上，重點(diǎn)關(guān)注：（1）新質(zhì)生產(chǎn)力主題：“十五五”規(guī)劃與自主可控邏輯下的中長(zhǎng)期主線。關(guān)注短期回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)突破。（2）反內(nèi)卷：“十五五”時(shí)期，反內(nèi)卷政策將保持延續(xù)性，并在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步深化。（3）大消費(fèi)板塊：擴(kuò)內(nèi)需政策進(jìn)一步落地，有望帶動(dòng)行情向上。供需兩端協(xié)同發(fā)力下，新消費(fèi)浪潮正蓬勃興起。（4）“兩重”領(lǐng)域：多地重大工程項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的完善和發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策效果不確定的風(fēng)險(xiǎn)；地緣因素?cái)_動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。