>> 國(guó)泰君安期貨-碳酸鋰：期貨倉(cāng)單庫(kù)存大幅去化，偏強(qiáng)運(yùn)行-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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pdf 共10頁(yè) |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
邵婉嫕 |
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報(bào)告導(dǎo)讀：
本周價(jià)格走勢(shì)：走強(qiáng)
碳酸鋰期貨合約價(jià)格走強(qiáng)。2511合約收于75700元/噸，周環(huán)比上漲2960元/噸，2601合約收于75780元/噸，周環(huán)比上漲2880元/噸，現(xiàn)貨周環(huán)比下跌200元/噸為73350元/噸。SMM期現(xiàn)基差（2511合約）下跌3160元/噸至-2350元/噸，富寶貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)-190元/噸，周環(huán)比上漲65元/噸。2511-2601合約價(jià)差-80元/噸，環(huán)比上漲80元/噸。
供需基本面：期貨倉(cāng)單庫(kù)存大幅去化
庫(kù)存：本周碳酸鋰期貨倉(cāng)單由42669張降低至30686張，去庫(kù)1.2萬噸碳酸鋰，市場(chǎng)預(yù)期為下游企業(yè)接貨，反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，而下游備貨不足。周度碳酸鋰持續(xù)去庫(kù)至13.3萬噸，10月周度庫(kù)存去庫(kù)速度平穩(wěn)在2000噸。
供應(yīng)：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體走強(qiáng)。碳酸鋰周度產(chǎn)量再創(chuàng)新高至21066噸，市場(chǎng)高度關(guān)注后續(xù)江西云母復(fù)工情況。
需求：需求預(yù)期普遍較為樂觀，且預(yù)計(jì)可維持至11月，但需關(guān)注美國(guó)對(duì)中國(guó)儲(chǔ)能的關(guān)稅政策。2025年10月，SMM預(yù)測(cè)電池產(chǎn)量185.8Gwh，環(huán)比增長(zhǎng)4%，則言預(yù)測(cè)正極鐵鋰排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)10%，三元環(huán)比增長(zhǎng)2%。10月17日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，自11月1日起對(duì)進(jìn)口中型和重型卡車及零部件征收25%的新關(guān)稅。特朗普稱，還將對(duì)進(jìn)口客車征收10%的關(guān)稅。
后市觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行
期貨倉(cāng)單去庫(kù)1.2萬噸，引發(fā)碳酸鋰期貨價(jià)格大幅上行，并且升貼水維持走強(qiáng)。受到儲(chǔ)能現(xiàn)實(shí)強(qiáng)需求的影響，帶動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格走強(qiáng)，但是后續(xù)存在兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，其一是江西云母礦大廠存在年底前后復(fù)產(chǎn)預(yù)期，其二是美國(guó)對(duì)華關(guān)稅在10月底前后存在加征的變數(shù)，從而將明顯削弱當(dāng)前儲(chǔ)能需求的旺盛狀態(tài)。
單邊：由于存在向下驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)事件，碳酸鋰單邊建議看多不追多，期貨主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)7.2-8.0萬元/噸。
跨期：正套為主，現(xiàn)貨需求旺盛，倉(cāng)單數(shù)量持續(xù)減少，現(xiàn)貨庫(kù)存預(yù)計(jì)在持續(xù)去庫(kù)至10月底。
套保：建議期權(quán)套保，期貨短期波動(dòng)率大幅放大。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：江西礦山復(fù)工及相應(yīng)條件，美國(guó)關(guān)稅對(duì)儲(chǔ)能的影響
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