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錫：基本面表現(xiàn)疲軟，檢修結(jié)束施壓價(jià)格
　　◆本周錫價(jià)有所下行，周度跌幅為3%。
　　◆近期錫價(jià)在印尼事件擾動(dòng)以及宏觀情緒的驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格回升至29萬(wàn)上方，本周價(jià)格重新跌落。從基本面看，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存出現(xiàn)反向變動(dòng)：國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存伴隨著云南停產(chǎn)檢修持續(xù)去庫(kù)，LME庫(kù)存則注銷(xiāo)倉(cāng)單比例大幅回落，重新累庫(kù)。同時(shí)海外現(xiàn)貨升水亦大幅回落，國(guó)內(nèi)云南江西兩地開(kāi)工率出現(xiàn)回升，至50%上方，冶煉廠陸續(xù)恢復(fù)停產(chǎn)檢修。
　　◆我們認(rèn)為錫價(jià)近期有所承壓，一方面國(guó)內(nèi)的基本面有所松動(dòng)，另一方面海外風(fēng)險(xiǎn)偏好受到政府停擺以及銀行暴雷影響，或使得AI敘事暫時(shí)放緩。繼續(xù)關(guān)注印尼和緬甸對(duì)于供給側(cè)的影響。