>> 華聯(lián)期貨-飼料周報：供應(yīng)充足，豆菜粕短期或震蕩偏弱-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧丹 |
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基本面觀點
◆美豆方面，據(jù)天氣預(yù)報顯示，10月中下旬巴西主產(chǎn)區(qū)有良好降雨，將繼續(xù)有利于大豆的播種。
◆南美方面，巴西目前的播種進度較快，關(guān)注后期拉尼娜對產(chǎn)區(qū)天氣的影響。由于中國已對美船舶收取特別港務(wù)費，美豆出口到中國的預(yù)期減弱，利空美豆。
◆國內(nèi)方面，供應(yīng)充足，需求較弱，庫存處于歷史同期高位。由于阿根廷短期地取消出口稅，中國趁低價已購買了接近300萬噸11-12月船期大豆，導(dǎo)致國內(nèi)四季度及明年一季度進口大豆供應(yīng)缺口消失，即使中國不從美國進口大豆，預(yù)計對明年一季度國內(nèi)進口大豆供應(yīng)的影響也有限，這將壓制豆粕價格。
◆在國內(nèi)供應(yīng)不存在缺口的預(yù)期下，即使中美兩國貿(mào)易摩擦再度升級，對國內(nèi)豆粕價格影響預(yù)計也不大。預(yù)計豆菜粕短期或震蕩偏弱為主。
策略觀點與展望
◆單邊：建議豆粕2601壓力位參考3100-3200。
◆套利：暫觀望。
◆展望：關(guān)注幾個點，首先就是南美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況；第二看進口大豆到港的情況；第三看國內(nèi)豆粕的需求情況；第四看中加和中美貿(mào)易關(guān)系?？傮w來看，預(yù)計豆菜粕短期或震蕩偏弱。
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