>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第四十二周)：融資連創(chuàng)新高，把握優(yōu)質(zhì)金融-251019
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
大小： |
970KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,孫亦欣 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
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投資機會方面證券>銀行>保險。周末特朗普對關(guān)稅表態(tài)有所緩和，但上周整體外圍不確定性加強，市場波動較大。交易活躍度有所下降，兩融保持韌性，融資余額連創(chuàng)新高。9月社融、信貸同比少增，但居民中長貸表現(xiàn)有所回暖，M1延續(xù)回升。美國區(qū)域銀行風(fēng)險再現(xiàn)，市場情緒有所波動，但預(yù)計發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險概率較低。上周保險股表現(xiàn)較好，多數(shù)收漲，流動性仍然是推動當下保險股估值的關(guān)鍵，月底的三季報是真正的試金石。
子行業(yè)觀點
1）證券：交易活躍度有所下降，10月16、17日A股日成交額跌破2萬億，為8月中旬以來首次。兩融保持韌性，融資余額連創(chuàng)新高，9月兩融新開戶數(shù)同比+288%。中長期資本市場穩(wěn)步向上趨勢不改，看好券商板塊高性價比機會。2）銀行：9月社融、信貸同比少增，M1延續(xù)回升。10月16日，Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp因涉及貸款欺詐和壞賬問題，股價單日下跌13%和11%。綜合考慮風(fēng)格均衡、日歷效應(yīng)與紅利價值，四季度銀行配置性價比有所提升，關(guān)注優(yōu)質(zhì)銀行結(jié)構(gòu)性機會。3）保險：三季報交易或?qū)⒀永m(xù)到下周，流動性仍然是推動當下保險股估值的關(guān)鍵，月底的三季報是真正的試金石。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)券商國泰海通AH、廣發(fā)AH、中金H、銀河H、國元、興業(yè)。2）銀行：質(zhì)優(yōu)個股，如南京、成都、上海、工行H。3）保險：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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