>> 華泰證券-工業(yè)／基礎材料行業(yè)周報(第四十二周)：Q3業(yè)績及財政發(fā)力有望催化板塊-251019
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
大?。?/td>
| 803KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晏荷,黃穎,王璽杰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周觀點：Q3業(yè)績及財政密集發(fā)力期，板塊有望受益
Q3公司業(yè)績陸續(xù)發(fā)布，我們預計建筑建材中出海、C端消費建材及玻纖新材料等同比增長較好。同時外需不確定性有所上升，財政進入集中發(fā)力期，近期中央財政從地方政府債務結存限額中安排5000億元下達地方，較去年增加1000億元，我們認為或提升市場對政策行情的預期，繼續(xù)看好板塊Q4表現，重點推薦處于估值低位的內需投資鏈、供給側有實質性舉措出臺的反內卷鏈、具備長期景氣市場的國產替代新材料。上周普通電子紗提價落地，粗紗和光伏玻璃價格環(huán)比持平。短期繼續(xù)建議重視地產鏈開工端機會，短期重點推薦亞翔集成、四川路橋、精工鋼構、中國建筑、中國建材、中國聯塑、兔寶寶、三棵樹、東方雨虹、中復神鷹。
上周細分行業(yè)回顧
截至10.17，上周全國水泥價格周環(huán)比-0.6%；水泥出貨率45.2%，周環(huán)比/同比+0.7pct/-10.0pct。國內浮法玻璃均價68元/重量箱，周環(huán)比/同比+1.4%/+10.3%，樣本企業(yè)庫存5957萬重箱，周環(huán)比+17.3%。節(jié)后3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流訂單價格20/13元/平米，周環(huán)比持平，樣本企業(yè)庫存天數約18.9天，環(huán)比+25.6%。2400tex無堿纏繞直接紗均價3524.75元/噸，周環(huán)比持平/同比-3.93%，電子紗/電子布提價落地，環(huán)比+3.0%/6.4%。
重點公司及動態(tài)
10月17日三棵樹發(fā)布三季報：3Q25實現營收35.75億元（yoy+5.62%），歸母凈利3.08億元（yoy+53.64%），家裝零售需求延續(xù)向好，單3Q25家裝零售漆銷量同比+28.5%，銷售收入同比+18.1%。
風險提示：下游需求顯著下降，原材料價格大幅上漲，建筑提標不及預期。
|
|
