>> 華龍證券-小商品城(600415)2025年三季報業(yè)績點評報告：全球數(shù)貿(mào)中心提速增效，2025Q3業(yè)績增速亮眼-251017
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
大?。?/td>
| 348KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2025年三季度報告。2025年Q1-Q3，公司實現(xiàn)營收130.61億元，同比增長23.07%，歸母凈利潤34.57億元，同比增長48.45%，扣非后歸母凈利潤33.92億元，同比增長48.59%。
2025年第三季度，公司實現(xiàn)營收53.48億元，同比增長39.02%，歸母凈利潤17.66億元，同比增長100.52%，扣非后歸母凈利潤17.23億元，同比增長99.56%。
觀點：
2025Q3公司業(yè)績增速亮眼。2025Q3，公司實現(xiàn)營收53.48億元，同比增長39.02%，歸母凈利潤17.66億元，同比增長100.52%，扣非后歸母凈利潤17.23億元，同比增長99.56%。公司主業(yè)全球數(shù)貿(mào)中心提速增效，主體工程提前竣工，招商情況超出預(yù)期，前兩批次時尚珠寶、創(chuàng)意潮流玩具、護(hù)膚及醫(yī)美用品行業(yè)累計定位商鋪超千間，吸引超萬戶主體報名；第三批無人機(jī)、機(jī)器人及嬰幼童生活用品等行業(yè)招商已于8月順利收官。
AI賦能成效顯著，Chinagoods平臺“小商AI”系列應(yīng)用累計訪問量突破10億人次。公司與騰訊、百度共建AI導(dǎo)航導(dǎo)購系統(tǒng)；聯(lián)合阿里云研發(fā)的“世界義烏”商貿(mào)大模型突破多語言翻譯、智能對話等關(guān)鍵技術(shù)。Chinagoods平臺“AI翻譯官”支持116種語言互譯同傳，成為助力商戶對接全球市場的工具。Chinagoods平臺經(jīng)營主體2025上半年凈利潤達(dá)1.55億元，同比增長109.69%，凸顯技術(shù)賦能實效。
跨境金融服務(wù)和香港金融牌照布局助力公司國際化進(jìn)程提速。2025年上半年，公司義支付（YiwuPay）跨境收款金額突破25億美元，同比增長47%，業(yè)務(wù)覆蓋全球超170個國家和地區(qū)。通過加密傳輸、智能風(fēng)控及“7×24小時”專家應(yīng)急響應(yīng)的“三位一體”智能支付生態(tài)系統(tǒng)，穩(wěn)健支撐安全高效的跨境結(jié)算。公司同步加速推進(jìn)香港金融牌照布局，公司以香港作為海外業(yè)務(wù)的重要支撐地，前期已在香港設(shè)立相關(guān)公司并啟動申請TCSP、MSO等牌照的工作，國際化進(jìn)程全面提速。
品牌全球化戰(zhàn)略推進(jìn)，公司布局全球樞紐網(wǎng)絡(luò)。2025年，公司堅定推進(jìn)“義烏中國小商品城”品牌全球化戰(zhàn)略，拓展小商品全球覆蓋網(wǎng)絡(luò)，為外貿(mào)增長開辟新空間。上半年，公司重點發(fā)力中東、南美、非洲等潛力較大的新興市場，新增出海項目13個，具有里程碑意義的東亞首個海外分市場——日本大阪義烏市場于6月26日開業(yè)，墨西哥、吉爾吉斯斯坦等海外分市場儲備項目也正在加速落地進(jìn)程，全球化布局持續(xù)深化。
盈利預(yù)測及投資評級：我們看好公司主業(yè)全球數(shù)貿(mào)中心提質(zhì)成果顯著，AI全鏈路賦能，跨境金融服務(wù)進(jìn)程提速，品牌出海布局全球樞紐網(wǎng)絡(luò)。我們維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計2025年/2026年/2027年公司營業(yè)收入分別為196.37億元/243.13億元/296.38億元，同比增長24.78%/23.81%/21.90%；歸母凈利潤分別為39.10億元/50.03億元/64.16億元，同比增長27.20%/27.97%/28.23%；對應(yīng)2025年10月14日收盤價，PE分別為26.7X/20.9X/16.3X，我們維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、外需不足的風(fēng)險、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、關(guān)稅及貿(mào)易摩擦風(fēng)險、競爭加劇。
|
|
