>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 598KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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核心結(jié)論
【宏觀】他山之石：美股和日股慢牛的因與果
本文通過分析美國(guó)和日本“慢牛”股市的特征，發(fā)現(xiàn)即使絕對(duì)經(jīng)濟(jì)增速中樞下行，但是股市未必會(huì)受到影響。相較之下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)更新推動(dòng)的企業(yè)盈利上行、貨幣政策短期和長(zhǎng)期的調(diào)整帶來的正面效應(yīng)，以及分紅回購的穩(wěn)定加強(qiáng)居民企業(yè)財(cái)富效應(yīng)，能對(duì)沖經(jīng)濟(jì)和通脹下行帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
【有色金屬】紫金礦業(yè)（601899.SH）2025年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：黃金板塊盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，單季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高
我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司EPS分別為1.94、2.41、2.60元，PE分別為16、13、12倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
【電子】聚辰股份（688123.SH）動(dòng)態(tài)跟蹤：eSSD需求放量，配套VPD或打開EEPROM成長(zhǎng)空間
我們預(yù)計(jì)聚辰股份25/26/27年?duì)I收分別為13.17/17.83/23.91億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.50/6.32/8.67億元?？紤]VPD芯片潛在需求，結(jié)合可比公司估值，給予聚辰股份2025年67倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值301.23億元，目標(biāo)價(jià)190.33元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
【計(jì)算機(jī)】?？低暎?02415.SZ）跟蹤報(bào)告：創(chuàng)新業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)與估值重塑
我們認(rèn)為，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已成為?？低晿I(yè)績(jī)成長(zhǎng)與估值重塑的核心抓手。2025年上半年創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入117.66億元，同比增長(zhǎng)13.9%，營(yíng)收占比達(dá)到28.1%，增長(zhǎng)來自?？禉C(jī)器人、智能家居、汽車電子、微影（熱成像）等業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的良好發(fā)展，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展不斷注入新動(dòng)力。
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