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1、新型政策性金融工具投放進(jìn)度或超60%，預(yù)計(jì)10月底可投放完畢
　　據(jù)國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行披露，當(dāng)前兩家政策行共投放新型政策性金融工具約2900億元，投放進(jìn)度接近70%。截至10月17日，國(guó)開(kāi)行新型政策性金融工具已投放1893.5億元，投放進(jìn)度約為75.74%；農(nóng)發(fā)行已完成1001.11億元基金投放，進(jìn)度接近66.74%。若以此為據(jù)線性外推，自9月底設(shè)立5000億新型政策性金融工具至今，或有約3562億元資金落地。和前兩輪相比，本輪新型政策性金融工具從設(shè)立到投放的速度明顯加快。若維持此投放速度，預(yù)計(jì)10月底5000億政策性金融工具可投放完畢。
　　2、資金投向更傾斜于經(jīng)濟(jì)大省，民間投資、新基建亦獲得一定支持
　　為重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行加大了對(duì)12個(gè)經(jīng)濟(jì)大省的資金支持力度。國(guó)開(kāi)行已向12個(gè)經(jīng)濟(jì)大省投放1465.8億元，占比77.41%；農(nóng)發(fā)行向12個(gè)經(jīng)濟(jì)大省投資項(xiàng)目407個(gè)，671.36億元，占比67.06%。此外，和前兩輪政策性金融工具不同的是，本輪新型政策性金融工具將對(duì)民間項(xiàng)目、新基建等領(lǐng)域的支持落于實(shí)際中。就民間投資領(lǐng)域而言，共獲得兩家政策性資金支持638.79億元。新基建領(lǐng)域主要由國(guó)開(kāi)行投放，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、消費(fèi)等領(lǐng)域項(xiàng)目獲得資金710.5億元。典型案例如南A中心人工智能企業(yè)研發(fā)基地項(xiàng)目等。
　　3、本輪新型政策性金融工具投資撬動(dòng)倍數(shù)有所上升
　　此次新型政策性金融工具的投資撬動(dòng)倍數(shù)約在12.59-14.79倍之間，略強(qiáng)于上一輪的撬動(dòng)效果。從國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行公布口徑來(lái)看，本次新型金融工具的撬動(dòng)倍數(shù)可達(dá)12.59-14.79倍，而2022年政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的撬動(dòng)力度約在10-13.2倍之間。
　　4、高頻數(shù)據(jù)反應(yīng)不明顯，關(guān)注后續(xù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)
　　高頻數(shù)據(jù)上，石油瀝青裝置開(kāi)工率、主要鋼廠螺紋鋼開(kāi)工率有觸底回升跡象，其余指標(biāo)整體仍偏弱?？紤]到目前政策性金融工具投放進(jìn)度基本過(guò)半，后續(xù)建議持續(xù)跟蹤高頻指標(biāo)變化來(lái)判斷實(shí)物工作量落實(shí)情況，及其對(duì)四季度GDP的支持效果。宏觀層面，下一個(gè)數(shù)據(jù)重要驗(yàn)證時(shí)間點(diǎn)：11月初公布的10月信貸數(shù)據(jù)（企業(yè)中長(zhǎng)貸/委托貸款等分項(xiàng)）、10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（基建投資等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)情況超預(yù)期，線性外推結(jié)果與實(shí)際情況存在差距