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核心觀點(diǎn)
　　本周主要關(guān)注點(diǎn)：（1）本周SCFI繼續(xù)上行。近期中國(guó)至美國(guó)集裝箱運(yùn)輸預(yù)訂量已經(jīng)恢復(fù)到去年同期水平，美方出臺(tái)多項(xiàng)對(duì)華限制措施或再度引發(fā)“搶出口”效應(yīng)。本周中美在馬來(lái)西亞舉行經(jīng)貿(mào)磋商，白宮方面宣布中美元首即將在APEC峰會(huì)期間會(huì)晤，總體看中美貿(mào)易關(guān)系或迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。（2）地產(chǎn)銷(xiāo)售依舊偏弱。為避免高基數(shù)干擾，從季節(jié)性水平來(lái)看，新房成交面積仍遠(yuǎn)低于季節(jié)性，二手房則基本符合季節(jié)性。（3）螺紋鋼、水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。短期來(lái)看雙焦表現(xiàn)亮眼，對(duì)鋼價(jià)企穩(wěn)有一定支撐，長(zhǎng)期來(lái)看仍受限于供需格局偏弱，仍需反內(nèi)卷政策的持續(xù)發(fā)力。
　　本周地產(chǎn)銷(xiāo)售依舊偏弱。Wind20城新房成交面積環(huán)比2.83%、同比13.03%。具體來(lái)看，新房成交同比大幅下滑，但降幅有所收斂，北京新房成交表現(xiàn)亮眼；二手房同比仍保持大幅下滑，主要原因在于去年10月基數(shù)偏高，從季節(jié)性來(lái)看，二手房成交面積基本符合季節(jié)性。
　　投資生產(chǎn)方面，商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。螺紋鋼價(jià)格基本持平，供需平穩(wěn)，但庫(kù)存依舊高壓；玻璃期貨價(jià)格下降，需求疲軟，整體去庫(kù)存趨勢(shì)不變；瀝青價(jià)格上升，主因原油走強(qiáng)提供成本支撐，供應(yīng)收緊與需求改善共同驅(qū)動(dòng)；水泥價(jià)格基本持平，需求整體偏弱，價(jià)格低位橫盤(pán)。
　　工業(yè)生產(chǎn)方面，開(kāi)工率表現(xiàn)分化。鋼廠高爐開(kāi)工率、PTA開(kāi)工率小幅上行，汽車(chē)輪胎開(kāi)工率上行，石油瀝青開(kāi)工率、焦化企業(yè)開(kāi)工率下行，滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率基本持平。
　　消費(fèi)方面，出行動(dòng)能偏強(qiáng)。地鐵出行、國(guó)內(nèi)執(zhí)行航班高于季節(jié)性，汽車(chē)消費(fèi)符合季節(jié)性，電影票房低于季節(jié)性。
　　通脹方面，豬肉價(jià)格下行、蔬菜價(jià)格上行、油價(jià)上行。本周蔬菜價(jià)格上行，氣溫驟降致供應(yīng)趨緊，推動(dòng)蔬菜價(jià)格明顯上漲；原油價(jià)格上行，庫(kù)存下降疊加地緣局勢(shì)不穩(wěn)推動(dòng)上漲，但全球原油供過(guò)于求或限制上漲空間。
　　出口方面，本周SCFI上行，BDI下行。全球主要航線運(yùn)輸需求保持穩(wěn)定，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)上漲，周末中美在馬來(lái)西亞舉行經(jīng)貿(mào)磋商，持續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易前景。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)或有遺漏；經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能超預(yù)期；市場(chǎng)走勢(shì)存在不確定性