>> 光大證券-《“十五五”規(guī)劃》系列報告三：理解“十五五”規(guī)劃的三個定量指標-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
大小： |
684KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙格格,劉星辰,王佳雯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
10月28日，《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱《建議》）發(fā)布，《建議》稿深入分析國際國內形勢，就制定國民經濟和社會發(fā)展的《“十五五”規(guī)劃》作出系統(tǒng)謀劃和戰(zhàn)略部署。
核心觀點：
“十五五”規(guī)劃《建議》提出了三組重要的定量指標，給未來五年的經濟發(fā)展劃定了清晰的路線：
一是，全要素生產率穩(wěn)步提升。全要素生產率或作為新增指標進入到十五五規(guī)劃之中，成為衡量經濟綜合效率和新質生產力發(fā)展的標志。具體實現(xiàn)方式包括優(yōu)化提升8大傳統(tǒng)產業(yè)、支持4大新興支柱產業(yè)和6大未來產業(yè)、采取超常規(guī)措施推動6大核心技術攻關、以人工智能+全方位賦能經濟發(fā)展。
二是，居民消費率明顯提高，內需拉動經濟增長主動力作用持續(xù)增強。為此，第一要以惠民生的方式促消費，第二要提高民生類政府投資比重，第三要堅決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設卡點堵點，從而增強國內大循環(huán)內生動力和可靠性。
三是，將經濟增長保持在合理區(qū)間。我們預計“十五五”時期GDP增速將穩(wěn)定在4.5%-5%左右，為此《建議》稿強調要“實施更加積極的宏觀政策”，就逆周期政策發(fā)力、財政貨幣政策協(xié)同配合、金融強國等都提出了更為積極的主基調。
從二十屆四中全會《公報》到“十五五”規(guī)劃《建議》
從2025年10月23日公布的二十屆四中全會《公報》，到10月28日公布的“十五五”規(guī)劃《建議》，未來五年發(fā)展的藍圖進一步清晰和明確。從章節(jié)來看，《建議》稿共包括15個部分、三大板塊，分別為：
第一大板塊：總論，包括回顧“十四五”時期，“十五五”時期我國發(fā)展環(huán)境，“十五五”時期經濟社會發(fā)展的指導思想、主要目標等。與《公報》相同，《建議》稿對下一個五年規(guī)劃提出了7個主要目標，前三位分別為高質量發(fā)展、科技自立自強與全面深化改革。相比于《公報》，《建議》稿進一步明確了7個主要目標的具體內涵，如明確高質量發(fā)展的重要內容包括：經濟增長保持在合理區(qū)間，全要素生產率穩(wěn)步提升，居民消費率明顯提高。
第二大板塊：分論，包括十二項重點任務部署。明確從產業(yè)、科技、國內市場、體制、開放、鄉(xiāng)村、區(qū)域、到文化、民生、綠色、安全、國防各方面的重要工作，每一塊重點任務的部署又細分為若干項。我們在此前的報告中提到，相比于十九屆五中全會，這十二項任務的順序發(fā)生了調整，產業(yè)發(fā)展放置于第一位，而高水平開放從第九位升第五位，足以顯示出決策層對加強創(chuàng)新落地、更大力度對外開放的決心（詳見2025年10月24日發(fā)布的《堅持高質量發(fā)展，續(xù)寫奇跡新篇章——二十屆四中全會精神學習暨<“十五五”規(guī)劃>系列報告二》）。
第三大板塊：第十五部分及結語
風險提示
國內經濟增速不及預期、政策出臺節(jié)奏不及預期，國際地緣政治地緣風險進一步暴露
|
|
