>> 湘財證券-黃金稅收政策解讀-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
近日，財政部發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》。
差異性稅收規(guī)則
?。?）針對投資性黃金：會員單位購入用于投資性用途（如金條、金錠等）的標準黃金，交易所實行增值稅即征即退，并免征附加稅；賣出時僅可開具普通發(fā)票，不得開具增值稅專用發(fā)票。
（2）針對非投資性黃金：用于首飾加工、工業(yè)用途等非投資性黃金，交易所免征增值稅，買入方為一般納稅人的，可按普通發(fā)票金額的6%計算進項稅額抵扣。
不同市場主體影響不同
?。?）對于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，非投資性黃金企業(yè)（如珠寶加工商）進項稅抵扣從13%降至6%，實際稅負上升約7個百分點，但政策明確抵扣規(guī)則后，合規(guī)企業(yè)稅務(wù)處理更清晰，中小不合規(guī)企業(yè)或因成本壓力退出市場。
?。?）對于投資者，投資性黃金產(chǎn)品（如金條）購買價格含增值稅，短期或抑制零售投資需求，但黃金ETF受政策鼓勵。
?。?）對于普通消費者，黃金飾品零售價已包含增值稅和消費稅，政策對終端價格影響有限，消費者購買行為不會出現(xiàn)顯著變化。該項稅收新規(guī)實際上也是倡導(dǎo)消費者通過交易所渠道購買黃金投資產(chǎn)品及規(guī)范實物黃金的投資行為，非交易所實物黃金的投資吸引力可能會下降，納稅人不通過交易所銷售標準黃金應(yīng)按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，普通投資者更傾向于通過銀行代理的交易所產(chǎn)品，如積存金、黃金ETF等間接參與黃金投資，以平衡便利性與稅負。
投資建議
此次政策對普通個人投資者影響有限，原因在于其通常會通過購買銀行代理的交易所產(chǎn)品進行黃金投資。伴隨美聯(lián)儲9月和10月連續(xù)降息25個基點，黃金進一步上漲的空間也被打開。建議長期投資者可將黃金作為資產(chǎn)配置的一部分，以對沖風(fēng)險、實現(xiàn)多元化配置為目的。短期投資者仍需密切關(guān)注美國相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲的表態(tài)上的邊際變化，警惕金價在連續(xù)上漲后的技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險，也可考慮在金價回調(diào)至3800美元附近的關(guān)鍵支撐位再行布局。
風(fēng)險提示
金價下跌超預(yù)期；關(guān)稅博弈反復(fù)超預(yù)期；全球地緣沖突超預(yù)期。
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