>> 光大證券-環(huán)保行業(yè)碳中和領(lǐng)域動態(tài)追蹤(一百六十四)：氫氨醇，碳中和背景下不可低估的新市場-251105
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 1954KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
殷中樞,郝騫 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
?。?）習(xí)總書記明確2035年中國新一輪國家自主貢獻后續(xù)減碳路線，歐盟“碳邊境調(diào)節(jié)機制”也將于2026年開始實施，歐洲高碳價可擴大國內(nèi)企業(yè)收益來源；
（2）全球航運業(yè)正加快脫碳轉(zhuǎn)型，國際海事組織（IMO）推動綠色燃料政策出臺，綠色甲醇價格在船用需求快速提升和供給階段性受限的情況下維持高位；
?。?）氫氨醇應(yīng)用作為新能源消納和綠電非電領(lǐng)域應(yīng)用的重要方向有望獲得更多投資，進而推動制氫設(shè)備、生物質(zhì)氣化爐等新技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降本。
重點關(guān)注標(biāo)的：
?。?）提前布局綠色甲醇制造且產(chǎn)品通過相關(guān)認證（如RED、ISCC等）的企業(yè)：金風(fēng)科技（A+H）、中國天楹、佛燃能源、吉電股份、嘉澤新能、上海電氣（A+H）等。
?。?）具備領(lǐng)先氣化爐生產(chǎn)制造能力的設(shè)備企業(yè)有望獲取更多訂單：航天工程、太原重工、東華科技、上海電氣（A+H）等。
（3）布局更高效制氫技術(shù)（PEM、AEM等）和相關(guān)設(shè)備制造的企業(yè)有望在后續(xù)項目建設(shè)中受益：明陽智能、華電科工、億緯鋰能、陽光電源等。
風(fēng)險分析：歐盟碳關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)致碳價低于預(yù)期；國際航運綠色燃料應(yīng)用進展低于預(yù)期；供應(yīng)鏈競爭激烈、產(chǎn)品差異化不明顯致盈利持續(xù)下行。
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