>> 湘財證券-銀行業(yè)：銀行理財月度跟蹤-251107
| 上傳日期： |
2025/11/8 |
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| 1204KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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理財市場動態(tài)
低利率環(huán)境下存款持續(xù)“活化”，今年以來，公募基金與理財規(guī)模均增長穩(wěn)健。根據(jù)Wind與銀行理財?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)，截至2025年9月末，公募基金規(guī)模為36.74萬億元，同比增長14.6%，理財存續(xù)規(guī)模為32.13萬億元，同比增長9.4%?？紤]今年以來權(quán)益市場表現(xiàn)較好，估值因素對公募基金規(guī)模提升的影響較大，基金份額提升幅度相對而言較小。
從理財資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來看，相較于上半年，三季度銀行理財增配現(xiàn)金及存款、拆放及買入返售資產(chǎn)，債券類和權(quán)益類配置比重均有所降低。一方面，季度末產(chǎn)品資產(chǎn)配置面臨重新平衡的需求，另一方面，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)隨著投資者對不同產(chǎn)品的交易行為而變化，導(dǎo)致高流動性資產(chǎn)占比提升。
理財產(chǎn)品收益率
現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益率趨于下行?，F(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品7日年化收益率均值為1.32%，環(huán)比持平，較上年12月下行51 BP。同期，貨幣基金7日年化收益率均值為1.19%，較前值下降2 BP，較上年12月下行36 BP。從收益率變化趨勢來看，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與傳統(tǒng)貨幣基金收益率之差近月較為平穩(wěn)。
10月，純固收理財收益率為3.31%，較上月提升1.12 pct。固收+理財收益率為3.69%，較上月提升1.82 pct。由于10月債市利率有所回落，且紅利資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，純固收和固收+理財收益率均實(shí)現(xiàn)回升。
各期限純固收理財產(chǎn)品收益率環(huán)比均上升。10月，短期限純固收類理財平均年化收益率為2.23%，較上月上行0.27 pct。中期限純固收理財收益平均年化收益率為3.28%，較上月上行0.80pct。長期限純固收理財收益率平均年化收益率為4.39%，較上月上行2.54 pct。當(dāng)月收益率曲線長端下行幅度更大，長期限債券估值回升幅度較中短期債券更高。
各期限固收+理財產(chǎn)品收益率環(huán)比均上升。10月，短期限固收+理財平均年化收益率為2.61%，較上月上行0.72 pct。中期限固收+理財收益率平均年化收益率為3.55%，較上月上行1.82 pct。長期限固收+理財收益率平均年化收益率為5.46%，較上月上行3.13 pct。由于長端利率回落及權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情，長期限固收+理財收益率修復(fù)幅度較大。
理財產(chǎn)品破凈率
理財產(chǎn)品破凈率較上月提高。10月，固收+理財產(chǎn)品整體破發(fā)率約2.3%，較上月明顯回落，深度破凈產(chǎn)品（單位凈值<0.99）數(shù)量較少。受益于債市修復(fù)以及權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情，固收+理財產(chǎn)品破凈率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
風(fēng)險提示
1）理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)來自數(shù)據(jù)供應(yīng)商，為不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，主要用于觀察市場趨勢變動而非絕對數(shù)量。隨著理財產(chǎn)品新發(fā)與到期，每期數(shù)據(jù)樣本不完全相同。
2）理財業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
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