>> 信達(dá)證券-量化市場追蹤周報(2025W45)：主動股基高頻倉位高位整理，新基發(fā)行熱度較高-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 1698KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明,吳彥錦 |
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本周市場復(fù)盤：本周A股寬基指數(shù)整體呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢，市場資金配置邏輯偏向穩(wěn)健，資金整體從高估值成長向低估值價值板塊輪動，尋求確定性更強(qiáng)的投資機(jī)會。行業(yè)層面，周期板塊與電力設(shè)備及新能源憑借政策催化、需求爆發(fā)等多重利好共振，成為本周領(lǐng)漲主線。成長股與消費類板塊則受估值處于高位、市場情緒波動等因素影響，表現(xiàn)相對承壓。公募基金重倉方向同步調(diào)整，明顯向周期、制造等順周期板塊傾斜，契合當(dāng)前市場對確定性的追求。
從高頻數(shù)據(jù)測算的倉位表現(xiàn)來看，主動權(quán)益基金整體倉位（最新88.89%）仍維持在歷史相對高位，但邊際加倉動力有所減弱，整體呈現(xiàn)高位整理態(tài)勢，反映出基金經(jīng)理在當(dāng)前點位下更趨謹(jǐn)慎，以消化前期漲幅、優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)為主。此外，近期新基發(fā)行熱度攀升，新產(chǎn)品供給相對活躍，頭部均衡型集規(guī)模亮眼，細(xì)分賽道主題類產(chǎn)品（順周期、新能源等）滿足不同風(fēng)險偏好投資者的配置需求，為市場持續(xù)注入增量流動性。
公募基金：本周主動偏股型基金的凈值漲跌幅平均值0.09%?；鹂倲?shù)為4534，上漲數(shù)目為2415，占比達(dá)到53.26%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是銀河核心優(yōu)勢混合A、匯添富新睿精選靈活配置混合A、方正富邦致盛混合A、華夏清潔能源龍頭混合A、富榮福鑫靈活配置混合A，一周凈值漲跌幅分別是11.65%、10.31%、8.16%、7.27%、7.17%。
從整體倉位來看，截至2025/11/7，主動權(quán)益型基金的平均倉位約為88.89%。其中，普通股票型基金的平均倉位約為91.46%（較上周上升0.12pct），偏股混合型基金的平均倉位約為89.92%（較上周下降0.03pct），配置型基金的平均倉位約為86.23%（較上周下降0.04pct）；“固收+”基金平均倉位約為23.77%，較上周上升0.03pct。
從風(fēng)格倉位來看，近期主動權(quán)益風(fēng)格基金持倉繼續(xù)向大盤成長、小盤價值板塊集中。截至2025/11/7，主動偏股型基金大盤成長倉位40.12%（較上周上升3.12pct），大盤價值倉位7.08%（較上周下降0.52pct），中盤成長倉位5.46%（較上周下降0.74pct），中盤價值倉位4.19%（較上周下降0.22pct），小盤成長倉位32.68%（較上周下降1.96pct），小盤價值倉位10.47%（較上周上升0.32pct）。
從行業(yè)倉位來看，本周主動權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有石油石化（約0.77%，較上周提升0.20pct）、建材（約1.01%，較上周提升0.20pct）、電力設(shè)備及新能源（約8.04%，較上周提升0.15pct）、國防軍工（約4.45%，較上周提升0.15pct）、煤炭（約0.78%，較上周提升0.15pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有非銀行金融（約2.81%，較上周下降0.30pct）、醫(yī)藥（約10.19%，較上周下降0.29pct）、綜合金融（約0.66%，較上周下降0.16pct）、電子（約20.35%，較上周下降0.16pct）、機(jī)械（約5.96%，較上周下降0.10pct）。
主力/主動資金流向：主力資金繼續(xù)流出，但幅度較此前1周縮窄。主力資金流：本周主力集中流入電新、基礎(chǔ)化工、銀行等行業(yè)。（1）個股：主力凈流入&中小單凈流出：天孚通信、東山精密、陽光電源、通威股份、麥格米特等。主力凈流出&中小單凈流入：賽力斯、比亞迪、中興通訊、三花智控、北方稀土等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工、銀行、煤炭、石油石化等。主力凈流出&中小單凈流入：計算機(jī)、電子、有色金屬、醫(yī)藥、汽車等。主動資金流：本周主買凈額約-2107.74億元，主動資金凈流入銀行、石油石化。（1）個股：主動資金更看好特變電工、勝宏科技、天孚通信、德業(yè)股份、中科曙光等標(biāo)的，海馬汽車、北方稀土、寧德時代、江淮汽車、先導(dǎo)智能等標(biāo)的遭主動資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：銀行、石油石化、煤炭、電力設(shè)備及新能源、鋼鐵等；流出較多的行業(yè)有：計算機(jī)、醫(yī)藥、機(jī)械、汽車、電子等。
風(fēng)險因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風(fēng)險。
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