>> 東吳證券-策略周評(píng)：算力投資加速，應(yīng)用邊界持續(xù)拓展-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳剛,謝立昕 |
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本周AI要聞
事件1：2025年世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)“互聯(lián)網(wǎng)之光”博覽會(huì)近日在浙江烏鎮(zhèn)盛大開(kāi)幕。本次博覽會(huì)以“AI共生、智啟未來(lái)”為主題，以“人工智能+”為展示重點(diǎn)，匯聚了全球領(lǐng)先的科技企業(yè)和創(chuàng)新初創(chuàng)公司，全球600多家企業(yè)帶來(lái)了1000多項(xiàng)人工智能前沿技術(shù)產(chǎn)品。展品涵蓋數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智慧城市、自動(dòng)駕駛等多個(gè)領(lǐng)域，突出展示了智能科技如何推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和社會(huì)進(jìn)步。
事件2：OpenAI與亞馬遜達(dá)成價(jià)值380億美元的算力采購(gòu)協(xié)議。此舉進(jìn)一步加強(qiáng)了雙方在云計(jì)算和人工智能領(lǐng)域的合作。根據(jù)協(xié)議，OpenAI將依托亞馬遜AWS提供的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，滿足其在訓(xùn)練大型AI模型時(shí)日益增長(zhǎng)的算力需求。這一合作不僅將為OpenAI提供更強(qiáng)大的計(jì)算能力，提升AI模型的訓(xùn)練效率，也展示了云計(jì)算對(duì)人工智能發(fā)展的關(guān)鍵作用。對(duì)于亞馬遜來(lái)說(shuō)，憑借這一協(xié)議，AWS將在全球AI技術(shù)發(fā)展中占據(jù)更重要的地位，進(jìn)一步鞏固其在云計(jì)算市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
事件3：2025年10月26日，Google Earth AI迎來(lái)一場(chǎng)震撼升級(jí)，正式上線集成Gemini大模型的全新版本。Earth AI旨在通過(guò)人工智能技術(shù)對(duì)全球生態(tài)、氣候變化及資源管理進(jìn)行深入分析。該技術(shù)不僅能幫助科研機(jī)構(gòu)和政府制定更有效的環(huán)境政策，還能推動(dòng)全球可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。谷歌表示，Earth AI將成為應(yīng)對(duì)氣候變化和環(huán)境保護(hù)的關(guān)鍵工具，展現(xiàn)了AI在全球環(huán)境治理中的巨大潛力。
?。ㄐ畔?lái)源：中國(guó)日?qǐng)?bào)、騰訊網(wǎng)、新智元等）
周度觀點(diǎn)
算力投資加速，應(yīng)用邊界持續(xù)拓展
（1）本周全球AI生態(tài)繼續(xù)呈現(xiàn)高速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，算力投資、應(yīng)用落地與國(guó)際協(xié)同成為行業(yè)焦點(diǎn)。總體來(lái)看，“算力基建強(qiáng)化+應(yīng)用邊界拓展+資本投入提速”構(gòu)成本周AI發(fā)展的三大主線，顯示AI產(chǎn)業(yè)鏈正從技術(shù)突破期邁向系統(tǒng)化建設(shè)階段。
?。?）算力與基礎(chǔ)設(shè)施成為核心競(jìng)爭(zhēng)高地。OpenAI與亞馬遜達(dá)成總額380億美元的算力采購(gòu)協(xié)議，標(biāo)志著頭部AI公司在云計(jì)算與模型訓(xùn)練資源上的深度綁定。與此同時(shí)，Meta宣布將在2028年前投資6000億美元，用于建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，以支持其AI、元宇宙及虛擬交互生態(tài)。美國(guó)科技巨頭的集中擴(kuò)產(chǎn)，表明全球AI算力格局正進(jìn)入新一輪資本密集期。無(wú)論是自建超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心還是通過(guò)戰(zhàn)略合作保障算力，AI龍頭企業(yè)對(duì)“算力就是能源”的共識(shí)強(qiáng)烈，這必然長(zhǎng)期利好提供AI基礎(chǔ)設(shè)施和芯片的供應(yīng)商。
（3） AI應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)張，智能體與具身智能備受矚目。谷歌升級(jí)地球級(jí)AI智能體“Earth AI”，以地理信息和衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，聚焦氣候監(jiān)測(cè)、生態(tài)保護(hù)與能源管理，標(biāo)志AI從“被動(dòng)觀察”逐步邁向“主動(dòng)預(yù)判”，參與全球公共治理與可持續(xù)發(fā)展議題。國(guó)內(nèi)方面，小鵬正式發(fā)布人形機(jī)器人，展示了AI在出行與家庭服務(wù)場(chǎng)景的融合潛力，體現(xiàn)國(guó)內(nèi)科技企業(yè)在具身智能領(lǐng)域的快速追趕與商業(yè)化探索。烏鎮(zhèn)“互聯(lián)網(wǎng)之光”博覽會(huì)以“智啟未來(lái)”為主題，集中展示了AI在制造、交通、醫(yī)療等領(lǐng)域的創(chuàng)新成果，凸顯政策層面對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)的持續(xù)支持。
（4）本周美股AI相關(guān)板塊整體小幅回落，主要受高估值壓力與全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降影響，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。盡管短期波動(dòng)加劇，但多家AI相關(guān)龍頭企業(yè)最新財(cái)報(bào)表現(xiàn)穩(wěn)健，為市場(chǎng)帶來(lái)一定支撐。AMD發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收利潤(rùn)雙線增長(zhǎng)，與OpenAI達(dá)成的部署協(xié)議將在未來(lái)貢獻(xiàn)超千億美元的營(yíng)收，反映出AI基礎(chǔ)設(shè)施投入的長(zhǎng)期信心。此外，部分硬件、電力設(shè)備廠商的業(yè)績(jī)超預(yù)期，也提振了對(duì)AI全產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力的預(yù)期。盡管短期市場(chǎng)波動(dòng)加大，但技術(shù)進(jìn)步、算力擴(kuò)張與應(yīng)用深化的基本面邏輯未變。整體來(lái)看，AI投資邏輯正從“估值驅(qū)動(dòng)”逐步回歸“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”，行業(yè)景氣度仍具中期支撐。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期，AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期
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