>> 中信建投-環(huán)保行業(yè)動態(tài)：四川大氣污染防治方案發(fā)布，強(qiáng)調(diào)工業(yè)源治理減排-251109
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
大小： |
1149KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
高興,侯啟明 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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近期，四川省政府印發(fā)《四川省2025—2026年秋冬季大氣污染防治攻堅行動方案》。《方案》要求2025年全省PM2.5平均濃度不超過29.5微克每立方米，力爭不再新增重污染天；2026年1—2月，全省PM2.5濃度同比改善，重污染天數(shù)明顯減少。具體來看，《方案》提出強(qiáng)化工業(yè)源治理減排、深化面源污染治理、深化移動源綜合整治和精準(zhǔn)應(yīng)對重污染天氣四方面任務(wù)。針對工業(yè)源治理減排，《方案》提出加快推進(jìn)水泥、焦化行業(yè)超低排放改造年度任務(wù)，確保2025年11月底前完成治污設(shè)施改造主體工程，及早發(fā)揮減排效益；針對移動源綜合整治，《方案》提出大力推進(jìn)清潔運(yùn)輸。整體來看，伴隨污染防治要求的趨嚴(yán)，環(huán)保減排需求有望持續(xù)增長。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：
11月2日-11月7日，上證綜指單周累計上漲1.08個百分點，報3997.56；滬深300指數(shù)單周上漲0.82個百分點。環(huán)保（申萬）指數(shù)上漲2.71%，跑贏滬深300指數(shù)（上漲0.82%）1.89個百分點，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（上漲0.65%）2.07個百分點。2025年初至今，環(huán)保板塊整體指數(shù)表現(xiàn)較好，累計漲幅為22.59%，跑贏滬深300指數(shù)3.69個百分點。
投資建議：
“十四五”是我國深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)、持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的關(guān)鍵五年，也是實現(xiàn)我國2030年前碳達(dá)峰的關(guān)鍵期和窗口期。環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點推薦受益于環(huán)衛(wèi)裝備電動化趨勢，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點推薦高速公路持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，焚燒運(yùn)營資產(chǎn)被低估的城發(fā)環(huán)境和焚燒產(chǎn)能不斷增長，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍(lán)環(huán)境；燃?xì)獍鍓K推薦經(jīng)營穩(wěn)健高分紅的藍(lán)天燃?xì)饧靶聤W股份。
行業(yè)要聞：
1）川渝地區(qū)2025—2026年秋冬季大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作通知印發(fā);
2）山西省美麗河湖保護(hù)與建設(shè)行動方案(2025-2027年);
3）貴州省城市及縣城生活污水治理攻堅行動方案（2025—2027年）。
風(fēng)險分析
環(huán)保公司財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對較高，如果貨幣政策或融資環(huán)境等發(fā)生變化，公司面臨財務(wù)狀況惡化的風(fēng)險。
政策推進(jìn)力度及落實程度不及預(yù)期的風(fēng)險：環(huán)保行業(yè)受政策指引、驅(qū)動屬性較為明顯，如果相關(guān)環(huán)保政策發(fā)布、推進(jìn)或落實程度不及預(yù)期，則存在企業(yè)發(fā)展條件不及預(yù)期的風(fēng)險。
環(huán)保治理財政資金撥付下滑的風(fēng)險：環(huán)保企業(yè)多為針對政府的商業(yè)模式，若環(huán)境治理的財政資金下滑則企業(yè)訂單增長或產(chǎn)品銷售存在相應(yīng)下滑的風(fēng)險，對公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
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