>> 華聯(lián)期貨-PVC周報：供需延續(xù)弱勢，盤面繼續(xù)探底-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 1097KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃桂仁 |
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供應：上周PVC上游開工率80.75%，環(huán)比提升2.49個百分點，同比提升2.67個百分點，處在同期偏高位。主要是部分電石法企業(yè)開工率增加。在年內(nèi)新增產(chǎn)能不斷釋放背景下，供應依舊承壓。
需求：上周管材開工率明顯走弱，主要是北方地區(qū)部分降負荷。型材開工率暫持穩(wěn)?？傮w終端需求逐步步進入季節(jié)性淡季。加之宏觀房地產(chǎn)行業(yè)仍較低迷，需求將繼續(xù)承壓。出口方面，受印度政策影響亦存壓力，關注后期出口數(shù)據(jù)變化。
庫存：上周國內(nèi)PVC社會庫存（41家）104.14萬噸，環(huán)比增加1.12%，同比增加26.40%。企業(yè)庫存33.46萬噸，環(huán)比降低1.0%，同比降低13.05%。據(jù)隆眾，下游維持剛需采購，拿貨積極性一般，出口市場放緩，在途庫存陸續(xù)抵達，導致社庫增加。倉單庫存維持高位。
觀點：成本方面電石乙烯價格弱勢，估值驅(qū)動不足，氯堿綜合利潤下滑。總體看PVC供需維持弱勢局面，趨勢依舊弱勢尋底中。
策略：操作方面，激進型維持逢高短空交易，參考2601合約壓力位4700-4800。
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