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核心觀點(diǎn)
　　近期科技股調(diào)整等擾動(dòng)下，市場走勢相對震蕩，交易型資金活躍度有所降溫，參與交易的投資者數(shù)量中樞邊際回落至9月初水平，散戶資金轉(zhuǎn)向凈流出，融資活躍度創(chuàng)2025年9月以來最低，但整體來看，資金面亮點(diǎn)仍存，存在活躍基底：1）私募資金配置意愿偏強(qiáng)，上周備案數(shù)量環(huán)比回升至286家，10月底股票私募倉位創(chuàng)出今年以來的新高；2）10月中旬以來，公募基金倉位出現(xiàn)趨勢性回升跡象；3）以EPFR統(tǒng)計(jì)的配置型外資上期（10月29日-11月5日）凈流入60.8億元，創(chuàng)今年以來凈流入新高。
　　交易型資金活躍度降溫
　　上周，交易型資金活躍度有所降溫：1）上周參與交易的投資者數(shù)量中樞邊際回落至9月初水平，以小單交易統(tǒng)計(jì)的散戶資金轉(zhuǎn)向凈流出218億元；2）融資凈流入速率顯著放緩，小幅凈流入67億元，融資活躍環(huán)比回落至10.84%，為2025年9月以來最低值。向后看，交易型資金仍有回暖基礎(chǔ)：1）私募基金備案數(shù)量環(huán)比回升至286家，回歸8月發(fā)行數(shù)量的中樞；2）截至10月底，股票私募倉位創(chuàng)出今年以來的新高，且是該指數(shù)年內(nèi)首次突破80%整數(shù)關(guān)口；3）散戶持有占比較高的ETF在連續(xù)凈流出兩周后轉(zhuǎn)向流入。
　　配置型資金流入意愿回升
　　配置型資金流入意愿回升，但結(jié)構(gòu)相對分化：1）10月中旬以來，公募基金倉位出現(xiàn)趨勢性回升跡象；2）以EPFR統(tǒng)計(jì)的配置型外資上期（10月29日-11月5日）凈流入60.8億元，創(chuàng)今年以來凈流入新高，其中主動(dòng)配置型外資持續(xù)流出14.7億元，被動(dòng)配置型外資凈流入75.5億元。
　　各類資金邊際變化一覽
　　散戶資金：上周資金凈流出218億元，上周散戶資金凈流入公用事業(yè)、銀行、有色金屬等行業(yè)，凈流出電子、機(jī)械設(shè)備、汽車等方向；
　　杠桿資金：上周融資資金流入67億元，活躍度環(huán)比小幅回落至10.84%，結(jié)構(gòu)上，資金流入電力設(shè)備、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工等，凈流出非銀行金融、通信、有色金屬等行業(yè)；
　　公募基金：上周普通型、偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位環(huán)比回升，新發(fā)強(qiáng)度回落；
　　外資：以EPFR統(tǒng)計(jì)的外資中，10月29日-11月5日，配置型外資凈流入60.8億元，其中主動(dòng)配置型外資持續(xù)流出14.7億元，被動(dòng)配置型外資凈流入75.5億元。截至9月初，各類主動(dòng)配置型外資對A股倉位均有回落；
　　私募：上周，私募證券備案數(shù)量286只，備案數(shù)量環(huán)比回升，截至10月底，股票私募倉位指數(shù)達(dá)80.16%，創(chuàng)出今年以來的新高。
　　ETF：上周股票型ETF凈流出107億元，其中寬基ETF凈流出195億元。分板塊來看，大金融、醫(yī)藥板塊凈流入規(guī)模居前，行業(yè)中非銀行金融、醫(yī)藥、機(jī)械等行業(yè)凈流入居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）估算持倉模型失效；2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。