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投資要點(diǎn)：
　　SW汽車2025年Q3基金持股總市值同比/環(huán)比均有所下降，板塊由超配轉(zhuǎn)為低配。2025年Q3，公募基金重倉(cāng)SW汽車行業(yè)的總市值為1,039.78億元，環(huán)比下降15.41%，同比下降20.64%；占基金重倉(cāng)A股市值規(guī)模的比重為3.13%，環(huán)比減少1.62pct，同比減少1.47pct；低配比例為1.15%，環(huán)比減少1.69pct。
　　SW汽車行業(yè)2025年Q3基金持倉(cāng)比例排名較為靠前，但超配比例位于市場(chǎng)較后水平。2025年Q3，SW汽車行業(yè)基金持倉(cāng)市值占比為3.13%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名9；低配比例為1.15%，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名23，排名較為靠后。
　　2025年Q3持倉(cāng)集中度持續(xù)回落。從持倉(cāng)集中度來(lái)看，2025年Q3公募基金重倉(cāng)SW汽車行業(yè)市值TOP5、TOP10和TOP20個(gè)股的持倉(cāng)市值合計(jì)分別為335.79億元、550.63億元、789.00億元，持倉(cāng)市值占比分別為32.29%、52.96%、75.88%，分別環(huán)比-17.36、-11.26、-3.27pct，持倉(cāng)集中度持續(xù)回落。
　　從持股市值排序看，前十大重倉(cāng)股除比亞迪外股價(jià)均有所上漲。持股市值方面，SW汽車行業(yè)2025年Q3公募基金重倉(cāng)的前十個(gè)股分別為比亞迪、福耀玻璃、九號(hào)公司、新泉股份、拓普集團(tuán)、春風(fēng)動(dòng)力、浙江榮泰、賽輪輪胎、雙環(huán)傳動(dòng)和江淮汽車，主要由汽車零部件、乘用車、商用車和摩托車及其他標(biāo)的組成。行情表現(xiàn)方面，前十大重倉(cāng)股中各板塊標(biāo)的表現(xiàn)較好，除比亞迪微跌外，其余標(biāo)的整體上漲，其中浙江榮泰漲幅超100%。
　　從各個(gè)細(xì)分板塊重倉(cāng)個(gè)股來(lái)看，（1）汽車零部件板塊：個(gè)股持倉(cāng)市值方面，持倉(cāng)市值前五分別是福耀玻璃、新泉股份、拓普集團(tuán)、浙江榮泰和賽輪輪胎，持倉(cāng)變動(dòng)有所分化，其中福耀玻璃和賽輪輪胎持股數(shù)量下降，其余公司持股數(shù)量均有所增加；（2）乘用車板塊：上汽集團(tuán)獲較多增持，比亞迪、賽力斯、長(zhǎng)安汽車和長(zhǎng)城汽車均遭減持；（3）商用車板塊：持倉(cāng)市值前五分別是江淮汽車、宇通客車、中國(guó)重汽、中集車輛和福田汽車，前五大重倉(cāng)個(gè)股均遭減持；（4）摩托車及其他板塊：持倉(cāng)市值前五分別是九號(hào)公司、春風(fēng)動(dòng)力、濤濤車業(yè)、隆鑫通用和愛(ài)瑪科技，除濤濤車業(yè)外均遭減持；（5）汽車服務(wù)板塊：中國(guó)汽研、國(guó)機(jī)汽車和阿爾特均獲減持，但持股市值與減持?jǐn)?shù)量均較小。
　　投資建議：從基金重倉(cāng)配置偏好來(lái)看，2025年Q3汽車零部件和乘用車板塊持倉(cāng)市值比重較高，是基金機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的方向。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，在加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的背景下，汽車行業(yè)有望迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)機(jī)遇；出口方面，中國(guó)汽車性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，隨著國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)技術(shù)的不斷進(jìn)步及配套服務(wù)的持續(xù)完善，出口增長(zhǎng)勢(shì)頭有望延續(xù)。國(guó)內(nèi)外需求共振有望推動(dòng)汽車行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，短期把握政策驅(qū)動(dòng)與高端化機(jī)遇，長(zhǎng)期布局出海領(lǐng)先企業(yè)，建議關(guān)注具備品牌、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)以及積極布局海外市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)汽車及汽車零部件公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、汽車需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。