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科技行業(yè)月報(bào)
　　全球科技股波動(dòng)加大，存儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)一步上漲
　　全球科技股波動(dòng)加大，美股科技股保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì):最近一個(gè)月，科技指數(shù)或受貿(mào)易談判等宏觀因素影響，疊加企業(yè)季度業(yè)績(jī)陸續(xù)公布，呈現(xiàn)較大波動(dòng)。統(tǒng)計(jì)10月11日至11月10日，MSCI信息科技指數(shù)漲5.6%，繼續(xù)跑贏MSCI全球指數(shù)（+3.4%）。港股和A股科技指數(shù)跑輸大盤。估值方面，美股科技股估值繼續(xù)保持在高位。申萬(wàn)電子/申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)市盈率本月分別-10%/13%。
　　存儲(chǔ)價(jià)格繼續(xù)飆升，我們預(yù)計(jì)供不應(yīng)求的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2026年：我們維持對(duì)于存儲(chǔ)價(jià)格將繼續(xù)堅(jiān)挺的判斷，認(rèn)為DRAM的強(qiáng)勁價(jià)格將至少延續(xù)至3Q26，并預(yù)計(jì)NAND價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勁到至少3Q26（之前我們預(yù)計(jì)為1H26）。
　　9月我國(guó)半導(dǎo)體制造設(shè)備進(jìn)口額為57.6億美元，同比增長(zhǎng)35%，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月取得較為明顯的同比增長(zhǎng)。臺(tái)積電10月營(yíng)收同比增長(zhǎng)17%。
　　投資建議：我們認(rèn)為，海外和中國(guó)內(nèi)地AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)2026年或繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。我們同時(shí)建議投資者繼續(xù)關(guān)注國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備等國(guó)產(chǎn)替代核心標(biāo)的。