>> 財通證券-高頻｜地產(chǎn)銷售繼續(xù)探底，關注新房解除限售影響-251115
| 上傳日期： |
2025/11/15 |
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| 2385KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫彬彬,隋修平 |
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核心觀點
本周主要關注點：本周地產(chǎn)銷售依舊偏弱。目前，房地產(chǎn)市場面臨存量博弈的局面，新房市場價穩(wěn)量跌，二手房市場以價換量。以上海為例，中指數(shù)據(jù)顯示，上海新房成交均價在今年5月已經(jīng)超過二手房價格，結束了長期倒掛。明年或將面臨“5年限售政策”帶來的次新房集中拋售，其原因在于2021年正是房價高點以及新房與二手房深度倒掛時期，新房投資屬性較強。那么，以2021年新房價格和當前二手房價格來計算，其粗略的投資收益有12%左右，年化收益率2.4%左右，考慮持有成本以后，投資收益較為有限。
本周地產(chǎn)銷售依舊偏弱。Wind20城新房成交面積環(huán)比6.54%、同比33.11%。具體來看，各線城市新房成交均不同程度強于上期；同比降幅略有收窄，但各線城市新房成交面積仍大幅弱于去年同期。
投資生產(chǎn)方面，商品價格大多下行。螺紋鋼價格小幅上升，需求略有改善與鋼廠減產(chǎn)共同驅動；瀝青價格下降，供需雙弱而社庫高企，排庫壓力下市場低價頻出；玻璃期貨價格下降，高庫存弱需求，供給調(diào)節(jié)緩慢；水泥價格下降，企業(yè)穩(wěn)價去庫為主導，市場弱平衡態(tài)勢延續(xù)，價格上行乏力。
工業(yè)生產(chǎn)方面，開工率大多下行。石油瀝青開工率、鋼廠高爐開工率、焦化企業(yè)開工率下降，汽車輪胎開工率、PTA開工率下行，滌綸長絲開工率小幅上行。
消費方面，出行動能偏強。地鐵出行、國內(nèi)執(zhí)行航班、電影票房高于季節(jié)性，汽車消費低于季節(jié)性。
通脹方面，豬肉價格下行、蔬菜價格下行、油價上行。本周蔬菜價格下行，冷暖棚蔬菜產(chǎn)量齊增，菜價高位回落；原油價格小幅上行，供應端較為充裕。
出口方面，本周SCFI下行，BDI下行。美政府停擺拖累經(jīng)濟，北美航線運輸需求疲軟，運價承壓下行。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計或有遺漏；經(jīng)濟表現(xiàn)可能超預期；市場走勢存在不確定性
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