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【行情資訊】
　　上周五CBOT大豆收跌，USDA月報(bào)環(huán)比調(diào)降美國及全球新作大豆產(chǎn)量，但美豆出口也被下調(diào)，利多有限。上周巴西升貼水穩(wěn)定，大豆到港成本震蕩上升。周末國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨小幅下調(diào)10元/噸。MYSTEEL統(tǒng)計(jì)上周國內(nèi)豆粕成交一般，提貨較好，飼企庫存天數(shù)7.74天環(huán)比下降0.01天。MYSTEEL預(yù)計(jì)本周油廠大豆壓榨量為234.92萬噸，上周壓榨大豆207.76萬噸。
　　未來兩周，巴西大豆產(chǎn)區(qū)降雨較為正常，預(yù)計(jì)播種較為正常。USDA月報(bào)下調(diào)全球大豆新作產(chǎn)量約410萬噸，期末庫存下調(diào)200萬噸，全球大豆平衡表邊際收緊。美豆產(chǎn)量則下調(diào)約130萬噸，但把美豆出口下調(diào)了136萬噸，導(dǎo)致美豆庫存僅下調(diào)28萬噸，美豆盤面因此逢高回調(diào)。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　進(jìn)口成本方面，全球大豆新作產(chǎn)量一直被邊際下調(diào)，總產(chǎn)量已持平于總需求，全球大豆供應(yīng)相比24/25年度有所下降，這意味著進(jìn)口成本的底部或已顯現(xiàn)，但向上空間或需要更大的減產(chǎn)力度。當(dāng)前國內(nèi)大豆庫存處歷年最高水平，豆粕庫存偏大，榨利承壓，不過逐步進(jìn)入去庫季節(jié)，存在一定支撐。豆粕在成本有支撐，榨利承壓的情況下預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。