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報(bào)告摘要
　　一、銷售：1-10月銷售同比降幅擴(kuò)大
　　2025年1-10月全國商品房累計(jì)銷售面積和銷售金額同比降幅均較1-9月擴(kuò)大。2025年1-10月全國商品房累計(jì)銷售面積71982萬平，同比下降6.8%，較1-9月跌幅擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。10月單月商品房銷售面積6147萬平，同比下降18.8%，跌幅較上月擴(kuò)大8.3個(gè)百分點(diǎn)。2025年1-10月全國商品房累計(jì)銷售金額69017億元，同比下降9.6%，較1-9月跌幅擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。10月單月銷售金額5977億元，同比下降24.3%，跌幅較上月擴(kuò)大12.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　二、價(jià)格：新房和二手房價(jià)格環(huán)比跌幅均擴(kuò)大
　　70城整體新房價(jià)格同比降幅收窄，環(huán)比降幅小幅增加，70大中城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)10月環(huán)比下降0.5%，其中一線、二線和三線城市9月環(huán)比下降0.3%/0.4%/0.5%，70大中城市新建商品住宅價(jià)格指數(shù)10月同比下降2.6%，降幅較9月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中一線、二線和三線城市10月同比降低0.8%/2.0%/3.4%。70大中城市二手住宅價(jià)格指數(shù)10月環(huán)比下降0.7%，降幅較9月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　三、開發(fā)投資：開發(fā)投資承壓，新開工面積同比降幅擴(kuò)大
　　市場(chǎng)銷售預(yù)期偏低情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍承壓。2025年1-10月累計(jì)開發(fā)投資完成額73563億元，同比下降14.7%，降幅較1-9月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，10月單月開發(fā)投資完成額5857億元，同比下降23.0%。新開工面積位于較低水平，10月同比降幅擴(kuò)大，2025年1-10月累計(jì)新開工面積49061萬平，同比下降19.8%，降幅較1-9月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，竣工方面，2025年1-10月累計(jì)竣工面積34861萬平，同比下滑16.9%。
　　四、投資建議
　　2025年1-10月全國商品房銷售降幅較1-9月有所擴(kuò)大，地產(chǎn)市場(chǎng)銷售仍處于低位，前期政策效應(yīng)持續(xù)時(shí)間偏短，基本面繼續(xù)走弱。房價(jià)方面，10月70城新房和二手房銷售價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，環(huán)比跌幅均擴(kuò)大。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)處于新舊模式轉(zhuǎn)換時(shí)期，考慮到去年9月房地產(chǎn)新政后四季度基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年四季度各項(xiàng)指標(biāo)同比壓力較大，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉表示，下階段，要按照黨中央、國務(wù)院決策部署，落實(shí)好中央城市工作會(huì)議精神，積極構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，堅(jiān)持長短結(jié)合、標(biāo)本兼治，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。商品房去庫存持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)年底房企將促銷沖刺，各地政策效果有待后續(xù)進(jìn)一步觀察，建議關(guān)注相關(guān)地方國企及開發(fā)商。
　　五、風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　房地產(chǎn)行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)；個(gè)別房企信用事件風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)政策落地進(jìn)程不及預(yù)期