>> 銀河期貨-焦煤、焦炭日報-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郭超 |
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市場研判
【交易策略】
今日盤面焦煤價格大幅下跌。近期焦煤的下跌主要由于政策影響市場預期發(fā)生變化，同時基本面矛盾也在逐步積累，交易邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變。1、在上周發(fā)改委供暖季能源保供會議后市場預期發(fā)生了改變，會議要求加強煤炭生產(chǎn)組織和運輸保障，前期煤礦減產(chǎn)邏輯一定程度上弱化。2、下游焦企、鋼廠利潤偏低，在階段性補庫后，市場恐高情緒出現(xiàn)，下游采購積極性減弱，觀望情緒強。山西煤競拍流拍率明顯上升，部分煤高位回調(diào)。蒙煤方面，近期蒙煤通關車次持續(xù)處于中高位，口岸成交轉(zhuǎn)冷，監(jiān)管區(qū)庫存快速回升，蒙5價格高位回調(diào)。
對于煤炭而言，安全與保供需要平衡，在保供的要求下，會加強煤炭生產(chǎn)組織和運輸保障，但在安全的制約下煤炭產(chǎn)量釋放空間有限。以月度的周期看，焦煤仍處于寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)，前低位置有支撐，雙焦難以走出趨勢性行情。
預計近期盤面震蕩偏弱運行，但不建議追空。中期看后期焦鋼企業(yè)對于原料還有冬儲的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務會有減產(chǎn)檢修，可考慮在接近前低位置逢低試多，同時對于上漲空間持謹慎態(tài)度。
1.單邊：預計近期盤面震蕩偏弱運行，但不建議追空；中期看，可考慮在接近前低位置逢低試多，同時對于上漲空間持謹慎態(tài)度。
2.套利：焦煤1/5反套可繼續(xù)持有。
3.期權(quán)：觀望。
【相關價格】
焦炭：日照港準一焦炭（濕熄）倉單1634元/噸，日照港準一焦炭（干熄）倉單1710元/噸，山西呂梁準一焦炭（濕熄）倉單1761元/噸，山西呂梁準一焦炭（干熄）倉單1865元/噸；焦煤：山西煤倉單1350元/噸，蒙5倉單1211元/噸，蒙3倉單1163元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉單1255元/噸。
【重要資訊】
1. 【中國煤炭資源網(wǎng)】海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年10月份出口煤炭36萬噸，同比下降32.3%，環(huán)比下降50.68%。
2. Mysteel煤焦：18日蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行。期貨盤面今日大幅下跌，口岸貿(mào)易企業(yè)報價下調(diào)，部分下游企業(yè)低價采購，蒙古國線上電子競拍參與積極性減弱，成交價格下降，且有部分煤種流拍，甘其毛都口岸通關保持高位運行，監(jiān)管區(qū)庫存有繼續(xù)累庫預期，國內(nèi)部分產(chǎn)地煉焦煤價格下降，后續(xù)煉焦煤價格走勢有待觀望。現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤1052，蒙5#精煤1378，蒙4#原煤1020，蒙3#精煤1190，1/3焦原煤800；河北唐山：蒙5#精煤1550；均為對應提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價。后續(xù)重點關注四季度口岸過貨量目標完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）
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