>> 方正證券-民生健康(301507)公司點評報告：“民生樂速克”全面上市，百年藥企民生健康以科學方案切入控煙藍海市場-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 945KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2025年11月20日，民生健康旗下專業(yè)戒煙藥物"民生樂速克"（酒石酸伐尼克蘭片）近日已在京東健康、阿里健康等平臺全面開售，并同步啟動全渠道銷售布局，覆蓋線上平臺與線下零售終端，為全國吸煙人群提供科學、規(guī)范的戒煙解決方案。
旺盛需求與有限供給，戒煙藥市場一片藍海。到2029年全球戒煙市場近萬億級規(guī)模，2023~2029年CAGR超過19%，輝瑞原研藥暢沛退市后，目前國內(nèi)僅4家企業(yè)獲得仿制藥批文，且消費者對戒煙藥認知有限，戒煙藥廣袤市場一片藍海。
戰(zhàn)略級重磅新品“民生樂速克”，用科學方案為掘金中國控煙藍海市場。公司將“民生樂速克”定位為戰(zhàn)略級重磅新品，計劃通過持續(xù)、強力的戰(zhàn)略性投入，推動產(chǎn)品快速滲透，實現(xiàn)內(nèi)部銷售目標。公司產(chǎn)品注重科學化、人性化設計，有效提升治療依從性。并同比配套控煙管理小程序，構(gòu)建“藥物治療+數(shù)字陪伴”的創(chuàng)新服務體系，借助數(shù)字化技術全周期陪伴用戶，進一步提升用戶戒煙成功率。此外公司還通過與國內(nèi)控煙學術權(quán)威深度合作，并積極參與制定行業(yè)標準，戰(zhàn)略合作京東健康借力線上渠道高效觸達有效用戶，占領目標用戶心智，最終實現(xiàn)產(chǎn)品的快速滲透放量。
盈利預測與投資評級：我們認為，公司維生素礦物質(zhì)產(chǎn)品基本盤長期穩(wěn)中有升，益生菌業(yè)務具備較強競爭力，戰(zhàn)略級新品戒煙藥增長空間廣闊，醫(yī)美產(chǎn)品差異化方式破局，新老業(yè)務多點開花，助力公司業(yè)績再上新臺階。我們預計公司2025-2027年分別實現(xiàn)營業(yè)收入7.92/9.85/12.73億元，同比增長24%/24%/29%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.29/1.43/1.69億元，同比增長40%/11%/18%，維持“推薦”評級。
風險提示：行業(yè)需求增長不及預期、市場競爭加劇、食品安全風險
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