>> 上海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：有機硅、MDI價格上行，光刻材料龍頭上市-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 635KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于庭澤,郭吟冬 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情走勢
過去一周（11.15-11.21），基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為-7.47%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-3.77%，基礎(chǔ)化工板塊跑輸滬深300指數(shù)3.70個百分點，漲跌幅居于所有板塊第29位?；A(chǔ)化工子行業(yè)漲跌幅靠前的有：橡膠助劑（3.34%）、鉀肥（-3.30%）、炭黑（-3.97%）、膜材料（-4.30%）、合成樹脂（-5.60%）。
化工品價格走勢
周漲幅排名前五的產(chǎn)品分別為鹽酸（江蘇）（33.33%）、國際硫磺（13.41%）、碳酸鋰（電池級）（7.59%）、碳酸鋰（工業(yè)級）（7.47%）、甲基環(huán)硅氧烷（DMC）（5.60%）。周跌幅前五的產(chǎn)品分別為：液氯（-98.00%）、鹽酸（山東）（-41.67%）、濃硝酸（金禾實業(yè)） （-9.09%）、濃硝酸（杭州龍山） （-6.67%）、醋酐（-4.88%）。
行業(yè)重要動態(tài)
有機硅價格延續(xù)上漲。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至11月21日，有機硅DMC華東市場價為13200元/噸，較前一周上漲5.60%，本月漲幅達20.00%。據(jù)隆眾資訊，供應(yīng)方面，上周有機硅主流單體廠18號召開行業(yè)會議，會后山東單體廠報盤漲至13100元/噸，其余主流單體廠報盤漲至13200元/噸；需求端，下游硅橡膠及硅油客戶多持謹慎觀望心態(tài)，終端需求疲軟，延續(xù)剛需采購為主，觀望后續(xù)市場行情變動。
MDI價格上行。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至11月21日，純MDI華東市場價為19700元/噸，較前一周上漲1.55%，本月漲幅達7.07%。據(jù)慧正資訊，11月20日，巴斯夫宣布在南亞地區(qū)的MDI系列產(chǎn)品價格上調(diào)200美元/噸。此外，國內(nèi)純MDI裝置進入密集檢修期，萬華寧波基地150萬噸/年產(chǎn)能裝置于11月15日開啟長達55天的停機檢修；科思創(chuàng)上海60萬噸/年裝置和巴斯夫重慶44萬噸/年裝置緊隨其后，計劃在12月加入檢修行列，供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)強化。受此影響，11月中旬后MDI行業(yè)開工率顯著下降，現(xiàn)貨市場桶貨資源持續(xù)緊張，業(yè)者操作普遍謹慎。進口端，日韓船期延遲導(dǎo)致階段性現(xiàn)貨供應(yīng)稀缺，進一步加劇了國內(nèi)市場的短缺局面。
光刻材料龍頭上市。據(jù)DT新材料，11月18日，廈門恒坤新材料科技股份有限公司股票在上交所科創(chuàng)板上市。公司經(jīng)歷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，進入光刻材料和前驅(qū)體材料領(lǐng)域。截至2024年末，恒坤新材已實現(xiàn)SOC（碳膜涂層）、BARCC（底部抗反射涂層）、i-Line光刻膠、KrF光刻膠等光刻材料以及TEOS等前驅(qū)體材料的量產(chǎn)供貨，以及ArF光刻膠、SiARC、TopCoating等產(chǎn)品進入客戶驗證流程，其中ArF浸沒式光刻膠已通過驗證并小規(guī)模銷售。
投資建議
當前時點建議關(guān)注如下主線：1、制冷劑板塊。隨著三年基數(shù)期結(jié)束，三代制冷劑行業(yè)供需格局將迎來再平衡，價格中樞有望持續(xù)上行，建議關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纖板塊。建議關(guān)注華峰化學(xué)、新鳳鳴、泰和新材。3、建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、魯西化工、寶豐能源等優(yōu)質(zhì)標的。4、輪胎板塊。建議關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎。5、農(nóng)化板塊。建議關(guān)注亞鉀國際、鹽湖股份、興發(fā)集團、云天化、揚農(nóng)化工。6、優(yōu)質(zhì)成長標的。建議關(guān)注藍曉科技、圣泉集團、山東赫達。維持基礎(chǔ)化工行業(yè)“增持”評級。
風險提示
原油價格波動，需求不達預(yù)期，宏觀經(jīng)濟下行
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