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2025年11月25日，工業(yè)和信息化部等六部委印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》明確到2027年，消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成3個(gè)萬億級消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級消費(fèi)熱點(diǎn)；到2030年，供給與消費(fèi)良性互動、相互促進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展格局基本形成，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升。鑒于《方案》對新技術(shù)、新模式創(chuàng)新應(yīng)用，擴(kuò)大特色和新型產(chǎn)品供給，精準(zhǔn)匹配不同人群需求，培育消費(fèi)新場景新業(yè)態(tài)，營造良好發(fā)展環(huán)境等方面的前瞻性部署，我們維持行業(yè)強(qiáng)于大市評級。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　新型模式創(chuàng)新與產(chǎn)品供給共振?！斗桨浮吩谛录夹g(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用方面突出新領(lǐng)域新賽道的布局，其中智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、智能家居、消費(fèi)電子、現(xiàn)代紡織、食品、綠色建材等重點(diǎn)行業(yè)具備打造潛力。在建立“用戶需求-智能設(shè)計(jì)-柔性生產(chǎn)”全鏈條數(shù)字化體系下，推動生產(chǎn)高效響應(yīng)消費(fèi)者個(gè)性化需求；同時(shí)強(qiáng)化人工智能融合賦能的重要作用。供給方面，“促進(jìn)綠色產(chǎn)品擴(kuò)容迭代”、“推動農(nóng)村消費(fèi)品提質(zhì)升級”、“大力發(fā)展休閑和運(yùn)動產(chǎn)品”、“推動健康產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展”、“擴(kuò)大歷史經(jīng)典名品影響力”、“拓展多元興趣消費(fèi)供給”等要求。其中對賽事經(jīng)濟(jì)、戶外經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)等新需求的產(chǎn)品供給上提出具體要求，突出體育全產(chǎn)業(yè)鏈在供給方面的發(fā)展方向?！斗桨浮吩谕怀觥拔纳腆w旅健”供給側(cè)改革創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化新發(fā)展動能的重要性?？傮w看，創(chuàng)新模式與技術(shù)革新的共振有望形成對消費(fèi)促進(jìn)的動力。
　　強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)匹配，滿足不同人群需求?！斗桨浮窂?qiáng)調(diào)嬰童、學(xué)生、時(shí)尚“潮品”、適老化等不同人群需求的重要性和迫切性，其中電商平臺的專屬入口建立、高新技術(shù)進(jìn)課堂、原創(chuàng)設(shè)計(jì)與私人定制模式創(chuàng)新、老年人品質(zhì)生活與產(chǎn)品適配度等獲得重點(diǎn)關(guān)注。針對我國人口結(jié)構(gòu)變革與消費(fèi)需求人群的變化，《方案》提出的精準(zhǔn)匹配有望為提振消費(fèi)注入更多適配性可能。
　　新場景、業(yè)態(tài)的打造與良好發(fā)展環(huán)境的支持?！斗桨浮窂摹笆装l(fā)”、“平臺”、“共享”三個(gè)角度明確新消費(fèi)場景和新業(yè)態(tài)對消費(fèi)提振的重要作用。在技術(shù)賦能的基礎(chǔ)上，“線上+線下”的產(chǎn)品首發(fā)矩陣能夠推動“國潮出海”、“首發(fā)出?！保唤Y(jié)合直播電商、虛擬現(xiàn)實(shí)、元宇宙、人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)智技術(shù)打造多場景、沉浸式消費(fèi)體驗(yàn)；在共享消費(fèi)方面，《方案》強(qiáng)調(diào)共享產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量體系建立健全與共享交通、物品等服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。在強(qiáng)化財(cái)政金融支持、舉辦特色活動、維護(hù)市場秩序的保障下，良好發(fā)展環(huán)境有望進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)品供需的適配性。
　　投資建議
　　在學(xué)習(xí)《方案》后，我們認(rèn)為“文商體旅健”與日常生活息息相關(guān)，提振消費(fèi)的措施與方向離不開不同群體的差異化需求得到高精準(zhǔn)匹配度供給的回應(yīng)。在社服角度，我們建議關(guān)注科銳國際、北京人力等就業(yè)相關(guān)標(biāo)的；關(guān)注同程旅行、嶺南控股、眾信旅游、長白山、黃山旅游、中青旅等文旅消費(fèi)標(biāo)的；建議關(guān)注中體產(chǎn)業(yè)、力盛體育、舒華體育、蘭生股份等體育賽事標(biāo)的；建議關(guān)注豫園股份、巨星傳奇、大豐實(shí)業(yè)等文化創(chuàng)意消費(fèi)類標(biāo)的。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　政策實(shí)施不及預(yù)期、消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期、國際地緣政治變化加劇。