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本周市場(chǎng)復(fù)盤：上證指數(shù)結(jié)束月線6連漲，11月累計(jì)下跌1.67%，月初沖高后持續(xù)回調(diào)，中旬跌至3834.89點(diǎn)后小幅反彈；創(chuàng)業(yè)板指和深證成指則是連續(xù)第二個(gè)月下跌，其中創(chuàng)業(yè)板指月跌幅達(dá)4.23%。本周A股雖先抑后揚(yáng)收漲，但量能持續(xù)萎縮，周五成交額僅1.59萬(wàn)億元，創(chuàng)7月下旬以來(lái)新低，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，資金進(jìn)場(chǎng)意愿不足。
　　資金面上情緒趨于謹(jǐn)慎，具體體現(xiàn)為：（1）主動(dòng)權(quán)益型基金測(cè)算倉(cāng)位已回落并保持在90%以下，最新值88.85%，相較此前1周仍在下行；“固收+”基金平均倉(cāng)位約為23.16%，較上周下降0.20pct。兩類產(chǎn)品均體現(xiàn)出偏防御的操作思路。（2）融資余額自11月中旬以來(lái)下跌約300億，最新（2025/11/27）報(bào)收24550.16億元，高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的逢高止盈行為特征明顯。
　　此外，私募10月總規(guī)模突破22萬(wàn)億創(chuàng)新高：11月27日中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，私募產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模達(dá)22.05萬(wàn)億元，刷新2023年9月末創(chuàng)下的歷史峰值。其中，私募證券投資基金規(guī)模7.01萬(wàn)億元，較9月末增加1.04萬(wàn)億元。
　　公募基金：本周主動(dòng)偏股型基金的凈值漲跌幅平均值3.04%?；鹂倲?shù)為4545，上漲數(shù)目為4209，占比達(dá)到92.61%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是前海開(kāi)源滬港深樂(lè)享生活靈活配置混合、鵬華穩(wěn)健回報(bào)混合A、中海積極增利靈活配置混合、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合A、華商均衡成長(zhǎng)混合A，一周凈值漲跌幅分別是12.13%、12.01%、11.23%、10.90%、10.71%。
　　從整體倉(cāng)位來(lái)看，截至2025/11/28，主動(dòng)權(quán)益型基金的平均倉(cāng)位約為88.85%。其中，普通股票型基金的平均倉(cāng)位約為91.82%（較上周下降0.01pct），偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約為89.93%（較上周下降0.17pct），配置型基金的平均倉(cāng)位約為85.93%（較上周下降0.43pct）；“固收+”基金平均倉(cāng)位約為23.16%，較上周下降0.20pct。
　　從風(fēng)格倉(cāng)位來(lái)看，近期主動(dòng)權(quán)益風(fēng)格基金持倉(cāng)繼續(xù)向大盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值板塊集中。截至2025/11/28，主動(dòng)偏股型基金大盤成長(zhǎng)倉(cāng)位43.47%（較上周上升0.05pct），大盤價(jià)值倉(cāng)位6.79%（較上周下降0.79pct），中盤成長(zhǎng)倉(cāng)位7.76%（較上周上升0.82pct），中盤價(jià)值倉(cāng)位4.77%（較上周上升0.01pct），小盤成長(zhǎng)倉(cāng)位27.94%（較上周下降0.03pct），小盤價(jià)值倉(cāng)位9.27%（較上周下降0.07pct）。
　　從行業(yè)倉(cāng)位來(lái)看，本周主動(dòng)權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有電子（約20.89%，較上周提升0.30pct）、食品飲料（約3.30%，較上周提升0.18pct）、石油石化（約0.94%，較上周提升0.17pct）、農(nóng)林牧漁（約1.54%，較上周提升0.15pct）、商貿(mào)零售（約0.77%，較上周提升0.14pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有國(guó)防軍工（約3.90%，較上周下降0.29pct）、傳媒（約1.81%，較上周下降0.21pct）、醫(yī)藥（約10.09%，較上周下降0.20pct）、銀行（約1.93%，較上周下降0.16pct）、綜合金融（約0.52%，較上周下降0.13pct）。
　　主力/主動(dòng)資金流向：主力情緒明顯轉(zhuǎn)向，主力資金流出金額顯著收窄。主力資金流：本周主力凈流入電子、通信，流出計(jì)算機(jī)、傳媒。（1）個(gè)股：主力凈流入&中小單凈流出：陽(yáng)光電源、立訊精密、新易盛、中興通訊、長(zhǎng)盈精密等。主力凈流出&中小單凈流入：工業(yè)富聯(lián)、易點(diǎn)天下、中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代、藍(lán)色光標(biāo)等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：電子、通信、汽車、有色金屬、建材等。主力凈流出&中小單凈流入：計(jì)算機(jī)、傳媒、非銀行金融、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源等。主動(dòng)資金流：本周主買凈額約-563.32億元，主動(dòng)資金凈入電子、通信、有色。（1）個(gè)股：主動(dòng)資金更看好新易盛、長(zhǎng)盈精密、中際旭創(chuàng)、東山精密、中興通訊等標(biāo)的，雷科防務(wù)、新華都、實(shí)達(dá)集團(tuán)、常山北明、中船防務(wù)等標(biāo)的遭主動(dòng)資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：電子、通信、有色金屬等；流出較多的行業(yè)有：計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工、醫(yī)藥、機(jī)械等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。