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近期科技板塊的資金面出現(xiàn)一定擾動(dòng)，TMT板塊可跟蹤資金持續(xù)凈流出，且成交額占比不斷反彈。12月14日將進(jìn)行的指數(shù)調(diào)倉(cāng)，或?qū)?dǎo)致部分科技龍頭個(gè)股被指數(shù)基金被動(dòng)凈賣出。
　　科技板塊資金面有哪些變化？近期以TMT為代表的科技方向，出現(xiàn)了增量資金的持續(xù)凈流出，其中ETF與融資資金出現(xiàn)了一定的“蹺蹺板”效應(yīng)，并且上周TMT板塊可跟蹤資金凈流出136億元，創(chuàng)下9月初調(diào)整以來(lái)新高。同時(shí)，TMT板塊的成交額占比觸底反彈，并且接近40%的“經(jīng)驗(yàn)頂部”。12月14日部分指數(shù)將進(jìn)行成分檢討與權(quán)重調(diào)整，以中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)與新易盛為代表的科技龍頭預(yù)計(jì)分別被指數(shù)產(chǎn)品賣出65.95、30.08、23.97億元。
　　貨幣政策與利率：上周（11/24-11/28）央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1358億元，未來(lái)一周將有15118億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至11月28日，R007上行2.7bp，DR007上行2.6bp，1年期國(guó)債收益率上行0.1bp，10年期國(guó)債收益率上行2.5bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加314.1億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行。
　　資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金規(guī)模凈流出。融資余額上升，融資資金凈買入113.5億元；ETF凈流出409.5億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。
　　市場(chǎng)情緒：上周融資資金交易活躍度增強(qiáng)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。上周關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)僅TMT、創(chuàng)業(yè)板指。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
　　市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，銀行、食品飲料、交通運(yùn)輸獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF以凈贖回為主，其中科創(chuàng)50ETF贖回最多；行業(yè)ETF以凈贖回為主，其中信息技術(shù)ETF贖回較多，消費(fèi)ETF申購(gòu)較多。凈申購(gòu)最高的為鵬華中證酒ETF；凈贖回最高的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。