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>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào):Kinross 2025Q3黃金產(chǎn)銷量分別環(huán)比增加1.5%/2.4%至16.18/15.67噸,歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)10.2%至5.849億美元-251203
上傳日期:   2025/12/3 大?。?/td>   946KB
格式:   pdf  共6頁(yè) 來(lái)源:   華西證券
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   晏溶
行業(yè)名稱:   有色金屬
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
  生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
  產(chǎn)量:2025Q3,Kinross黃金產(chǎn)量為52.03萬(wàn)盎司(16.18噸),同比減少12.4%,環(huán)比增加1.5%。同比減少主要源于Tasiast和Fort Knox礦區(qū)按計(jì)劃降低產(chǎn)量。
  銷量:2025Q3,Kinross黃金銷量為52.07萬(wàn)盎司(15.67噸),同比減少10.0%,環(huán)比增加2.4%。
  平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格:2025Q3的平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)為3460美元/盎司(800.9元/克),同比上漲39.7%,環(huán)比上漲5.3%。
  單位生產(chǎn)成本:2025Q3的單位售出黃金的生產(chǎn)成本為1150美元/盎司(266.2元/克),同比上漲17.8%,環(huán)比上漲6.5%。受近期金價(jià)上漲導(dǎo)致特許權(quán)使用費(fèi)增加的影響。
  單位權(quán)益售出黃金的全維持成本:2025Q3單位權(quán)益售出黃金的全維持成本為1622美元(375.5元/克),同比上漲20.1%,環(huán)比上漲8.6%。
  單位權(quán)益售出黃金的總成本:2025Q3單位權(quán)益售出黃金的總成本為2016美元(466.7元/克),同比上漲19.4%,環(huán)比上漲4.1%。
  財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況
  2025Q3銷售收入18.021億美元,同比增長(zhǎng)25.8%,環(huán)比增長(zhǎng)4.3%。主要源于平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)的提升。
  2025Q3生產(chǎn)銷售成本為5.986億美元,同比增長(zhǎng)6.1%,環(huán)比增長(zhǎng)5.3%。
  2025Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8.101億美元,同比增長(zhǎng)47.9%,環(huán)比增長(zhǎng)4.6%。
  2025Q3歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為5.849億美元,同比增長(zhǎng)64.6%,環(huán)比增長(zhǎng)10.2%。
  2025Q3調(diào)整后凈利潤(rùn)為5.296億美元,同比增長(zhǎng)77.3%,環(huán)比減少2.1%。
  2025Q3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為10.241億美元,同比增長(zhǎng)39.6%,環(huán)比增長(zhǎng)3.2%。
  2025Q3歸屬資本支出為3.076億美元,較2024年同期的2.755億美元有所增長(zhǎng)。主要增長(zhǎng)源于Bald Mountain Redbird一期、Great Bear礦區(qū)及Fennec satellite礦坑開發(fā)活動(dòng)的加速推進(jìn),部分抵消因素為Fort Knox和Manh Choh礦區(qū)因計(jì)劃性開采順序調(diào)整導(dǎo)致的資本開發(fā)支出減少。
  開發(fā)項(xiàng)目
  1、Great Bear礦
  在Great Bear礦區(qū),金羅斯公司持續(xù)推進(jìn)高級(jí)勘探計(jì)劃(“AEX”),同時(shí)開展主項(xiàng)目的許可審批與詳細(xì)工程設(shè)計(jì)工作。
  在AEX項(xiàng)目方面,天然氣管道已竣工并投入運(yùn)營(yíng),營(yíng)地現(xiàn)已投入使用。土方工程進(jìn)展順利,包括入口箱形切口初始開發(fā),水處理廠建筑主體已封頂,設(shè)備安裝正在進(jìn)行中。公司正協(xié)同安大略省環(huán)境保護(hù)與公園部,就剩余兩項(xiàng)AEX水資源許可與原住民進(jìn)行磋商,在此期間獲批活動(dòng)按計(jì)劃推進(jìn)。AEX項(xiàng)目重點(diǎn)在于為地下資源加密鉆探及勘探鉆探提供通道,以進(jìn)一步界定深部礦化延伸范圍。該項(xiàng)目不屬于大熊礦區(qū)首次投產(chǎn)的關(guān)鍵路徑。
  主項(xiàng)目預(yù)計(jì)按計(jì)劃推進(jìn),金羅斯持續(xù)推進(jìn)選礦廠、尾礦管理設(shè)施及其他現(xiàn)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的詳細(xì)工程設(shè)計(jì)。主要工藝設(shè)備和水處理設(shè)備的初步采購(gòu)工作正在進(jìn)行,合同授予計(jì)劃于年底前啟動(dòng)。部分長(zhǎng)周期設(shè)備的制造預(yù)計(jì)將于2026年啟動(dòng)。
  項(xiàng)目環(huán)境影響聲明的三階段提交首份文件已于9月按期遞交。第二階段文件仍按計(jì)劃于2025年12月中旬提交,最終階段文件目標(biāo)提交時(shí)間為2026年第一季度末。主項(xiàng)目聯(lián)邦及省級(jí)許可申請(qǐng)工作已啟動(dòng),本季度已向加拿大漁業(yè)與海洋部提交許可技術(shù)文件。
  金羅斯同時(shí)推進(jìn)區(qū)域勘探計(jì)劃,本季度動(dòng)用三臺(tái)金剛石鉆機(jī)對(duì)地球物理及巖性靶區(qū)進(jìn)行測(cè)試,致力于發(fā)現(xiàn)新的近地表礦化帶。
  2)Round Mountain第十期工程
  Round Mountain礦區(qū)第十期斜坡道開發(fā)進(jìn)展順利,迄今已完成5,200多米開挖。礦體上、下兩層均已完成大范圍加密鉆探。第三季度鉆探重點(diǎn)對(duì)下層礦體進(jìn)行進(jìn)一步加密,結(jié)果持續(xù)發(fā)現(xiàn)寬度與品位俱佳的礦段,驗(yàn)證了該地下礦床屬于大噸位開采目標(biāo)的勘探假說(shuō)。
  工程設(shè)計(jì)與技術(shù)研究同步推進(jìn),為第十期投產(chǎn)決策提供支撐。當(dāng)前填充鉆探覆蓋范圍已滿足初步地下資源估算要求,金羅斯計(jì)劃于2026年第一季度公布第十期項(xiàng)目初始資源量、項(xiàng)目進(jìn)展及經(jīng)濟(jì)性評(píng)估報(bào)告。
  3)Bald Mountain Redbird礦區(qū)
  Bald Mountain礦區(qū)開采按計(jì)劃推進(jìn)。與Bald Mountain礦區(qū)潛在二期擴(kuò)建相關(guān)的研究及詳細(xì)工程設(shè)計(jì)進(jìn)展順利,包括堆浸墊擴(kuò)建工程設(shè)計(jì)、技術(shù)研究及采礦方案優(yōu)化工作。針對(duì)BaldMountain大型礦權(quán)區(qū)衛(wèi)星礦坑機(jī)遇的勘探鉆探與技術(shù)研究進(jìn)展良好,取得積極成果,有望提升Redbird二期礦區(qū)的產(chǎn)量水平。金羅斯計(jì)劃于2026年第一季度發(fā)布項(xiàng)目進(jìn)展與經(jīng)濟(jì)性更新報(bào)告。
  4)Curlew Basin勘探
  第三季度Curlew Basin鉆探主要集中于加密鉆探,結(jié)果顯示高品位礦化帶具有良好開采寬度,為資源量估算提供支撐。
  金羅斯同時(shí)在第三季度完成了斜坡道初始開發(fā)及北隱形礦體延伸工程,為高品位勘探目標(biāo)的鉆探以及北隱形高品位礦化體的潛在延伸鉆探提供了通道。2025年第四季度及2026年的勘探鉆探將重點(diǎn)拓展這兩個(gè)區(qū)域的礦化體及資源潛力。
  Curlew項(xiàng)目的技術(shù)研究與詳細(xì)工程設(shè)計(jì)亦進(jìn)展順利。
  金羅斯計(jì)劃于2026年第一季度發(fā)布Curlew項(xiàng)目的最新進(jìn)展及經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告。
 
相關(guān)行業(yè)報(bào)告
 
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