>> 太平洋證券-策略日報：風來！-251205
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
大小： |
902KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬,徐梓銘 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債市：利率債小幅反彈，超長債破位加速下行。長端利率債今日破位后加速下行，符合我們一直以來的判斷。我們維持此前的判斷：往后看，股市和商品有共振走強的跡象，債市在的長期下跌還未結(jié)束。目標位：三十年期國債長期的目標位在去年9月份政策轉(zhuǎn)向的低點（2024年9月30日）附近。
A股：大鵬一日同風起，扶搖直上九萬里！A股今日向上變盤，風險情緒回歸，符合我們一周以來的判斷，指數(shù)波動率目前仍在低位，全球風險資產(chǎn)早已重回漲勢，建議投資者積極對待此輪行情。我們維持此前的判斷上：大勢上任何下跌皆買點，上證指數(shù)將突破前期4034點的高點，行業(yè)選擇上，這輪大概率是普漲行情，但科技仍為主線，因此科技為先鋒，有色為中軍，可長期持股待漲。目前宏觀情緒轉(zhuǎn)好，海外在上周就已走出多頭形態(tài)，內(nèi)盤創(chuàng)業(yè)板指則率先補缺口，走出了強者恒強的氣勢。目前恒生指數(shù)、中證1000指數(shù)等皆已走出震蕩區(qū)間有望向上展開進攻，同時人民幣走強，貴金屬和有色金屬上行都說明了全球風險情緒再次升溫，大趨勢轉(zhuǎn)勢下，攻守異形也。建議投資者積極做多，AI產(chǎn)業(yè)鏈行情未結(jié)束，仍為行情主線。
美股：美股結(jié)束休市，圣誕假期前成交普遍較低，但多頭趨勢已成，預計美股將再創(chuàng)新高。目前谷歌接替英偉達成為新的領(lǐng)漲標的，指數(shù)中道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)最強，已率先突破壓力。美股整體表現(xiàn)分化，科技股中谷歌憑借新的TPU技術(shù)優(yōu)勢已有取代英偉達成為AI產(chǎn)業(yè)鏈新的王者。建議投資者選擇上以強者恒強為主，谷歌鏈、蘋果鏈較英偉達、甲骨文等是更好的選擇。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.0702，較前一日收盤下跌12基點。近期人民幣走勢較強，較多數(shù)貨幣上漲。目前人民幣中間價設(shè)定超過多數(shù)人預期，離岸人民幣較為罕見的升值超過中間價，這既說明了當前市場對人民幣升值的預期較強，也說明了央行對人民幣維穩(wěn)壓低波動率的預期?？紤]到央行的維穩(wěn)，預計人民幣/美元將震蕩運行。
商品市場：文華商品指數(shù)下跌-0.33%，目前商品走勢分化嚴重，有色、貴金屬等持續(xù)走強，化工、黑色等表現(xiàn)較弱?？紤]到有色、貴金屬短期上行過快，短期有震蕩調(diào)整的需求，預計商品整體將繼續(xù)震蕩運行。若文華商品指數(shù)越過11月14日的高點，可視為有效突破，則短期雙底形成，當前可在控制倉位的同時，對有色、貴金屬逢低做多。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）金融監(jiān)管總局：調(diào)整保險公司投資相關(guān)股票的風險因子培育壯大耐心資本。2）三家稀土永磁企業(yè)已獲得通用出口許可證。3）吳清：營造更具吸引力的“長錢長投”制度環(huán)境。
國外：1）哈塞特：美聯(lián)儲下次會議可能會降息。2）普京最新表態(tài)：要么俄方軍事手段控制頓巴斯，要么烏軍撤離。
交易策略
債券市場：長期下跌趨勢不變，目標為2024年9月30日低點。
A股市場：科技為先鋒，有色為中軍，積極做多。
美股市場：做多谷歌、蘋果鏈。
外匯市場：人民幣震蕩偏強。
商品市場：積極試多。
風險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風險加劇
3.歐洲主權(quán)信用風險爆發(fā)
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